La candela è un riassunto

Una candela tiene cinque numeri e butta via tutto il resto di quello che è successo nel suo intervallo. Sapere esattamente quali cinque, e che cosa ti avrebbe detto la parte scartata, è ciò che decide a quali domande un grafico può rispondere e a quali no. Qui sotto ci sono due intervalli di cinque minuti che producono gli stessi cinque numeri, pixel per pixel, e lo stesso bracket guadagna 0,35 in uno e perde 0,15 nell’altro.

Prerequisiti: Lezione 2, per sapere da dove viene un prezzo, e la lezione 3, per la transazione di cui una candela è fatta.

Quanto costa, in denaro

L’astrazione diventa un numero appena ci metti attorno un bracket. Diciamo che sei long dall’apertura a 100,20, con uno stop a 100,05 e un obiettivo a 100,55: 0,15 di rischio contro 0,35 di guadagno.

Nell’intervallo A la terza stampata è 100,60, quindi oltre il tuo obiettivo, e il minimo a 100,00 arriva dopo. Hai guadagnato 0,35. Nell’intervallo B la seconda stampata è 100,00, quindi oltre il tuo stop, e il massimo arriva dopo. Hai perso 0,15. Stessa apertura, stesso massimo, stesso minimo, stessa chiusura, stesso volume: una candela, due risultati distanti mezzo punto, cioè tre volte e un terzo quello che stavi rischiando.

Non è una curiosità. Qualunque test tu faccia girare su dati a candele ci sbatte contro ogni volta che una candela contiene insieme il tuo stop e il tuo obiettivo, e il software deve assumere un ordine per i due. Alcuni assumono lo stop, altri percorrono la candela nella sequenza apertura–massimo–minimo–chiusura, e l’assunzione è un parametro libero che nessuno scrive nei risultati. La lezione 63 è dove questo viene prezzato come si deve; qui conta solo che l’ambiguità sta nel formato dei dati, non nel software.

Quando il riassunto basta

Da qui una regola che puoi applicare a qualunque domanda prima di porla a un grafico.

La candela risponde	Che tipo di domanda
Esattamente	Il prezzo ha raggiunto 100,55? Quanta strada ha fatto? Qual è stata la variazione netta? Quanto ha scambiato?
In modo ambiguo	Questo bracket sarebbe stato eseguito? — ma solo quando uno dei due livelli cade dentro il range della candela. Se ci cadono entrambi, la candela non può dirlo.
Per niente	In quale ordine è successo? Chi stava attraversando lo spread? In che punto del range stava il volume?

Rileggi la prima riga, perché è la parte che si salta quando si sente dire che le candele scartano informazione. Ogni domanda su livello e distanza riceve risposta esatta e non c’è niente di meglio da consultare. Sono le domande sulla sequenza e su chi lo stesse facendo a cadere fuori, e a quelle serve il resto di questo modulo.

Ciò che questo non risolve

Che l’informazione scartata sia alla tua portata. Perlopiù lo è, e le due lezioni successive sono il come: la lezione 7 è il registro stesso, una transazione alla volta, e la lezione 8 è il lato aggressore che la candela ha lasciato cadere. Dove stava il volume dentro la candela è la lezione 29.

Non dice nemmeno quale intervallo usare. Le candele più corte scartano meno ordine, perché dentro ce n’è meno da scartare, e non esiste alcun intervallo in cui non si perda nulla, tranne il registro delle transazioni stesso, che non è un grafico. Le cifre di efficienza qui sopra hanno la loro condizione: entrambi gli stimatori assumono che il prezzo sia osservato di continuo e non derivi da nessuna parte, quindi il guadagno reale su un mercato che fa gap e che apre è più piccolo di quello teorico.

E non rende le figure prive di valore. Una figura è un’affermazione su quattro prezzi, e la candela registra quei quattro prezzi esattamente. Quello che una figura non può sostenere è un’affermazione su chi stava comprando, perché quel campo non è mai stato nel file.

I cinque numeri sono inoltre cinque numeri secondo qualcuno. I fornitori non concordano su se l’apertura sia il primo print o la chiusura precedente, su quali print fuori mercato entrino nel volume, né su come si ricuce una sospensione dopo. Due fornitori possono darti la stessa candela con dentro cifre diverse, quindi l’esattezza che questa lezione continua a rivendicare è esattezza rispetto a un file.

E A e B sono stati costruiti per collidere. Nulla di quanto precede misura quanto spesso due percorsi davvero diversi producano gli stessi cinque numeri su uno strumento vivo, e la risposta onesta è che questa pagina non lo sa. È ciò che chiede il primo problema, ed è una domanda migliore di quanto sembri: una collisione che capita due volte l’anno è una curiosità, una che capita due volte per seduta è una ragione per diffidare di ogni pattern che tu abbia mai operato.

Una candela è un riassunto onesto di quattro prezzi e di un totale. Quasi ogni discussione su che cosa significhi è una discussione sulla parte che non ha tenuto.

Esercizi

1. Costruisci il gemello. Scrivi un terzo intervallo di sei stampate con la stessa apertura, massimo, minimo, chiusura e volume totale di A e B, in cui quasi tutti i 10.000 scambino sul minimo invece di distribuirsi sul range. Di’ quale dei cinque numeri cambia la tua versione, e che cosa ti avrebbe detto la differenza se avessi potuto vederla.
2. Conta la compressione. Sul tuo strumento, apri la finestra time and sales e conta le stampate dentro una candela da cinque minuti. Moltiplica per quattro, per i quattro campi che ogni stampata porta, e confrontalo con cinque. Poi di’ quale dei quattro campi vorresti indietro per primo, e che cosa ne faresti.
3. Trova una candela ambigua. Prendi le tue ultime venti operazioni, o venti che avevi pianificato. Trovane una la cui candela di ingresso, o quella dopo, contenga insieme il tuo stop e il tuo obiettivo. Calcola il risultato sotto ciascuna delle due assunzioni su quale sia arrivato prima, e di’ la differenza in valuta e come multiplo di quello che stavi rischiando.

Fonti. Michael Parkinson, «The Extreme Value Method for Estimating the Variance of the Rate of Return» (Journal of Business 53, 1980), per lo stimatore massimo-minimo e la sua efficienza. Mark Garman e Michael Klass, «On the Estimation of Security Price Volatilities from Historical Data» (Journal of Business 53, 1980), per la stessa domanda posta con tutti e quattro i prezzi. Larry Harris, Trading and Exchanges (Oxford, 2003), capitolo 3, su che cosa contiene un registro delle transazioni e che cosa si può chiedere a un suo riassunto.

Ora sai di che cosa è fatto un grafico, e che cosa è stato buttato via per farlo. La lezione successiva torna a prendere il registro da cui è stato fatto, e scopre che una delle sue quattro colonne non è stata riportata da nessuno. Viene ricavata per tuo conto, e ha ragione circa quattro volte su cinque.

Solo a scopo educativo. Il trading comporta un rischio sostanziale di perdita. Non è una consulenza finanziaria. I risultati passati non garantiscono risultati futuri.