A nap, amikor minden stop aktiválódik

A maximum, és hogy milyen gyakran ez a kimenet

A portfólióterhelés a stopok összege: négy pozíció két-két százalék kockázattal nyolc százalék terhelés, és ez a helyes mennyiség, nem egy durva. A szórás egy eloszlás összefoglalása, és összefoglalást senki nem veszít el. A nyolc százalék viszont olyan szám, amelyet ténylegesen a kezedbe adhatnak, egészben, egyetlen délután alatt, és pontosan akkor adják, amikor minden stop aktiválódik.

Vedd mégis előbb a szórást, mert a 71. lecke tartozik vele, és mert látni azt eldönti, mire jó. N pozíció összegének a varianciája, ha mindegyiknek ugyanaz a varianciája és a páronkénti átlagos korreláció r, az egyetlen pozíció varianciája szorozva N-nel és egy plusz N mínusz egy szorozva r-rel. Egy plusz három szorozva 0,9464-vel az 3,8392. Ennek négyszerese 15,3568. Ennek gyöke 3,9188, és pozíciónként két százalék mellett ez 7,8376 százalék. A nap szórása tehát a függetlenség meséje adta négy százalék és a nyolc százalék között áll, amely akkor jön, amikor a négy egyként mozdul, és a nyolchoz vezető út 98 százalékánál áll. Azt a különbséget, amelyet a tankönyvek az összefoglalás és a maximum között tesznek, az algebra túléli, a mérés nem.

Most a szám, amelyet senki nem nyomtat ki. Ahhoz, hogy megkérdezd, milyen gyakran fordul ellened minden pozíció egyszerre, modell kell, és itt van egy elég kicsi ahhoz, hogy teljesen leírható legyen. Adj minden pozíciónak standard normális napi kimenetet, és írd fel úgy, mint r gyöke szorozva egy közös Z sokkal, plusz egy mínusz r gyöke szorozva a saját sokkjával. Így minden pár pontosan r-en korrelál. Mind az N akkor fordul ellened, amikor a magánsokkok mindegyike mínusz r gyöke szorozva Z-vel, osztva egy mínusz r gyökével érték alá esik. Ez egyetlen integrál egyetlen változóban, és az alábbi válaszok abból származnak, hogy mínusz tizenkettőtől tizenkettőig 4 001 pontos rácson kiértékeltük.

Olvasd le az első oszlopot, aztán az ötödiket. Függetlenül a mind-ellened nap az, amit egy egész karrieren át nem látsz: nyolc pozíciónál 256-ból egy, vagyis évente egyszer. 0,9464-nél 2,7-ből egy, vagyis havonta nyolcszor. Ez kilencvennégyszeres különbség, és úgy vásároltad meg, hogy semmilyen pozícióméret, semmilyen stop és semmilyen szabály nem változott.

A második táblázatot érdemes megtartani, mert a két arcot egymás mellé teszi egy olyan könyvön, amely úgy nő, ahogy egy valódi, pozíciónként két százalékkal.

A második oszlop négy pozícióról nyolcra duplázódik. A negyedik oszlop 2,5 naponta egyszerről 2,7 naponta egyszerre mozdul. Négy pozíció hozzáadása megduplázta, amibe a rossz nap kerül, és 10 százalékkal hosszabb várakozást vásárolt érte, ami a kurzus legrosszabb cseréje: mérettel fizettél, és szinte semmivel fizettek neked. A reflex, amely szerint egy ötödik pozíció szétteríti a kockázatot, a második oszlopot olvassa és a negyediket figyelmen kívül hagyja, és a negyedik dönti el, hogy egy hónap múlva kereskedsz-e még.

Szinte senki nem szorozta meg a saját ügyletenkénti kockázatát a saját pozíciószámával, és nem kérdezte meg utána, milyen gyakran érkezik meg ez a szorzat egészben. Egy szorzás és egy kikeresés, és a korrelációra csak a kikeresésnek van szüksége, amelynek a mérését a 71. lecke elmondta.

A kártya, amelyet a 9. modul a 71. leckében nyitott, második oszlopot kap: a terhelés a számla százalékában, mellette pedig annak a napnak a gyakorisága, amelyen az egész megérkezik. A teljes kártyát a 75. lecke költi el egyszerre.

Hat nap egy karrier legrosszabb drawdownjáig

Vedd a 69. lecke számláját: 50 000 dollár, ügyletenként két százalék, tehát egy R 1 000 dollár. Tegyél rá négy pozíciót, mindegyik stopja ott, ahová a 21. lecke teszi, és add hozzá a napi veszteségkapcsolót, amelyet a 69. lecke használt: a számla három százaléka.

Terhelés: négy pozíció fejenként 1 000 dollár kockázattal 4 000 dollár, ami 4R és a számla nyolc százaléka.

A napi veszteségkapcsoló: a három százalék 1 500 dollár, ami 1,5R.

A mind-ellened nap, a 71. lecke mért 0,9464-jénél: 0,4046, vagyis 2,5 naponta egyszer.

Ez a három sor nem illik össze, és ahogyan nem illik össze, az a lényeg. A kapcsoló 1,5R-re van állítva. A könyv egy délután alatt 4R-t adhat a kezedbe. A kapcsoló tehát egyáltalán nem a napra vonatkozó korlát: arra vonatkozó korlát, hogy mit tehetsz azután, hogy a nap már többe került, mint amennyit engedélyezni hivatott volt, és ez a 69. lecke leletének megérkezése a másik irányból. És nem alkalmanként törik meg, hanem a napok 23,85 százalékán.

Most állítsd a gyakoriságot egy mélységgel szembe. A 18. lecke a végig cipelt rendszer mediánban legrosszabb drawdownját 9R-re tette, és ez egy egész karrierre szóló szám: a legmélyebb gödör, amelyet egy működő rendszer ás, az esetek felében. Négy pozíció a mind-ellened napon 4R-t ad a kezedbe, tehát 2,25 ilyen nap 9R. 2,5 naponta egyszer mellett az a 2,25 nap 5,6 kereskedési nap alatt érkezik meg.

Hat nap. Ha a négy független lenne, harminchat lenne, és ha egyetlen pozíciód lenne, ez a számtan meg sem tudná válaszolni a kérdést.

A terhelés maximum, a korreláció pedig a menetrend.

Ez a legrosszabb formájában van kimondva, és útvonal helyett összetevőként kell olvasni: a közbülső napok nyereségeket tartalmaznak, és a valódi drawdown sekélyebb, mint pusztán a rossz napok összege. A helyesbítést az összehasonlítás éli túl. Egy karrier legrosszabb drawdownjának az összetevője hatszor gyorsabban gyűlik, mint amit a függetlenség meséje mond, és olyan könyvön teszi ezt, amelyet bármelyik ellenőrzőlista diverzifikáltnak nevezne.

Ettől a felső korlát nem szokás kérdése lesz, hanem kiszámítható. Ha egy napi veszteséglimitnek jelentenie kell valamit, a teljes terhelésnek bele kell férnie, tehát a pozíciók száma a limit osztva az ügyletenkénti kockázattal. Egy három százalékos limit ügyletenként két százalék mellett 1,5 pozíciót enged, azaz egyet. Ügyletenként egy százalék mellett hármat enged. Fél százalék mellett hatot, és a pozícióméretről szóló szokásos tanács meg a diverzifikációról szóló szokásos tanács itt hagyja végre abba egymás cáfolását.

Oszd el tehát ma este a napi veszteséglimitedet az ügyletenkénti kockázatoddal, és soha ne vigyél több pozíciót, mint amennyi kijön.

Amit ez nem old meg

Hogy az egyenlő korrelációjú normális a te könyved. Egyetlen paramétere áll egy egész mátrix helyén, és a 71. lecke saját kidolgozott példája megmutatta, miért fáj ez: négy szabály, amelyek átlagos korrelációja 0,7695, tartalmazott egy 0,9648-es párt, és egy ilyen szerkezetű könyv rosszabbul viselkedik, mint amit az átlaga sugall. A normálisnak vékonyak a szélei is, márpedig a piaci hozamok minden becsületes mérése vastagabbakat talál, így az első táblázat mind-ellened gyakoriságai nem becslések, hanem alsó korlátok.

Hogy minden pozíció elleni fordulása azt jelenti, minden stop aktiválódik. Nem jelenti. Egy pozíció egész nap ellened mozoghat, és jóval a stopja előtt zárhat, így az első táblázat azokat a napokat számolja, amelyeken az egész könyv piros, nem azokat, amelyeken a teljes terhelés kifizetődik. A teljes nyolc százalék gyakorisága alacsonyabb 23,85 százaléknál, egy kellemetlen napé pedig pontosan ennyi. A táblázat alakja helyes, a címkéje hibás, ha úgy olvasod, hogy a terhelés minden alkalommal egészben érkezik.

Hogy a 0,9464 a te korrelációd. Ez a 71. lecke mérése egyetlen szabálycsaládon, egyetlen instrumentumon, ami éppen az a helyzet, amelyet ez a kurzus felépített, és nem piaci állandó. Négy egymással nem rokon instrumentum alacsonyabb számot és hosszabb várakozást adna. Egy zsúfolt ügylet eső piacon magasabbat adna, mert a korrelációk a szélen emelkednek, és az a nap, amikor a gyakoriság a legfontosabb, éppen az, amikor a szám a legrosszabb.

Hogy a napi veszteséglimit a vezérlés. A 69. lecke megállapította, hogy egy veszteséglimit utófeltétel: veszteséget olvas, és veszteség csak azután létezik, hogy kitettség van. Ezen az oldalon minden élesíti ezt a leletet, nem javítja. Az itt levezetett felső korlátot ott kell kikényszeríteni, ahová a 69. lecke tette: a megbízás elküldése előtt, úgy, hogy megkérdezed a brókert, mi van már nyitva, nem pedig úgy, hogy nézed, ahogy egy eredményszám esik.

Hogy a terhelés és a drawdown ugyanaz a mérés. A terhelés egy nap maximuma, a drawdown pedig egy útvonal, és a kidolgozott példa kilenc napja a rossz napok felhalmozása, a jókat kihagyva. Az a könyv, amely hétfőn 4R-t ad a kezedbe és kedden 1R-t visszavesz, nem mozdult 5R-t. A kilenc nap és a harminchat összehasonlítása túléli ezt az ellenvetést, mert mindkét oldal ugyanazokat a nyereségeket hagyja figyelmen kívül; az abszolút kilenc nem éli túl.

És az engedmény, amely a legtöbbe kerül: ez az oldal olyan könyvet árazott, amelyben minden pozíció ugyanakkora, és ez a feltevés engedte, hogy két százalék szorozva néggyel nyolcnak legyen írható. Itt semmi nem mondja, hogy a négynek ugyanakkorának kell lennie, és nem is szabad annak lennie. A 73. lecke azt kérdezi, mennyi menjen mindegyikbe, és azt találja, hogy a könyv varianciáját minimalizáló súlyok 0,746, 0,078, mínusz 0,672 és 0,848: a nap szórásának 9,72 százalékos csökkenése, amelyet úgy vásárolsz meg, hogy kétharmad részben shortolod az egyik saját szabályodat, és a könyv minden dollárjára 2,35 dollár pozíciót viszel.