La segunda forma de discrepar

Qué compra un segundo instrumento

El divisor de la lección 71 toma un número de posiciones y una correlación media entre ellas y devuelve a cuántas apuestas independientes equivalen: el número dividido por uno más el número menos uno por la media. Dos posiciones a 0,88 dan 1,0638, que es el 1,06 que autorizó la lección 75 y calificó la lección 81. A la fórmula le da igual qué son las posiciones. Solo le importa cuánto se parecen al moverse.

Así que pon las mismas dos reglas sobre un segundo instrumento y córrelo otra vez. Cuatro posiciones, seis pares. Dos de esos pares están dentro de un instrumento y llevan el 0,88 de la lección 74. Los otros cuatro cruzan entre instrumentos y llevan lo que correlacionen los dos instrumentos, que es un número que esta página no va a elegir por ti.

La fila de arriba es el mejor caso y no son cuatro. Doblar las posiciones a una correlación cruzada de cero dobla las apuestas, y doblar es el techo porque el 0,88 de dentro de un instrumento sigue ahí debajo, sin cambiar, en dos de los seis pares. Luego lee hacia abajo y busca la fila en la que te ponen tus propias dos series, porque es la única que se te aplica. A 0,6 las cuatro posiciones llevan 1,30 apuestas. Compraste dos posiciones más, dos spreads más y dos raciones más de impacto, y compraste un cuarto de apuesta.

La última fila es la que hay que quedarse. A una correlación cruzada igual a la de dentro de un instrumento, cuatro posiciones sobre dos instrumentos llevan 1,10 apuestas, que es exactamente el número que midió la lección 74 para cuatro reglas sobre un instrumento. El divisor no distingue un segundo instrumento de una cuarta regla. Solo entra la correlación.

Casi nadie ha corrido el divisor antes de añadir un instrumento en vez de después. Es una línea de aritmética sobre una correlación que puedes medir en diez minutos, y pone precio a toda la incorporación antes de que pagues por ella.

El módulo 11 lleva una lista de los grados de libertad que este curso no tenía, y esta página la abre con uno: una regla a la que se le permite ponerse corta.

Hay una segunda cosa que puedes hacer con dos instrumentos, y la lección 74 la nombró de pasada sin ponerle precio. Toda regla de este curso es larga o está fuera, así que dos reglas pueden discrepar en exactamente una cosa, que es cuándo estar fuera. Una regla que puede ponerse corta puede discrepar sobre la dirección, y la aritmética de eso no es el divisor, es la varianza de una diferencia. Dos posiciones iguales con desviación típica uno cada una: mantén las dos largas y la desviación típica del par es la raíz de uno más la correlación, partido por dos. Mantén una corta y el más se vuelve un menos.

Las dos columnas del medio se mueven en direcciones opuestas por la misma columna de correlaciones, y en eso consiste toda la página. Todo argumento que hizo el módulo 9 era un argumento a favor de una correlación más pequeña, porque un libro solo largo es peor cuanto más se parecen sus posiciones. Un spread es mejor cuanto más se parecen, y al 0,88 que la lección 74 midió sobre las propias reglas de este curso la desviación típica del spread es un cuarto de la del par solo largo.

Las mismas dos posiciones, tasadas dos veces

Toma el libro que calificó la lección 81 y dale el segundo instrumento que le faltaba, al mismo 0,88 que las reglas ya llevan, porque ese es el número que este curso ha medido de verdad en vez de suponerlo.

Cuatro posiciones, todas largas: 1,10 apuestas independientes, contra 1,06 para dos posiciones sobre un instrumento.

El segundo instrumento compró por tanto 0,04 de apuesta, a cambio de dos posiciones más.

Dos posiciones, una de ellas corta: una desviación típica de 0,2449 contra 0,9695, es decir 3,96 veces menor.

La pata corta compró por tanto más, sobre la mitad de posiciones, con la misma correlación.

Lee esas cuatro líneas una contra otra y el orden no está reñido. Añadir un instrumento y dejar todas las patas largas es la reparación cara y compra cuatro centésimas de apuesta. Dar la vuelta a una pata es la barata y divide el día entre cuatro. El módulo 9 se pasó cinco lecciones buscando reglas que se parecieran menos, y la aritmética dice que el uso rentable de reglas que se parecen estuvo disponible todo el tiempo y necesitaba un permiso que el curso nunca concedió.

La correlación es aquello con lo que pierde un libro solo largo y aquello de lo que está hecho un spread.

Ahora pon precio al permiso, porque no es gratis y este curso ya ha medido casi toda la factura. Dos patas son dos veces el spread de la lección 12 a la entrada y dos veces a la salida, y dos raciones del impacto de la lección 59 en lugar de una. La posición bruta es el doble de la neta, así que la advertencia de la lección 73 se aplica exactamente: todo coste que escala con lo que operas se dobla mientras la desviación típica cae 3,96 veces. Y la pata corta lleva una factura a la que este curso no ha puesto precio en absoluto, que es lo que cuesta pedir prestado aquello que estás vendiendo.

Así que mide la correlación entre dos instrumentos que ya sigues, métela en las dos tablas, y compara lo que compra el segundo instrumento con lo que compra dar la vuelta a una pata.

Lo que esto no resuelve

Que la correlación cruzada sea cosa tuya. Todas las filas están impresas porque el número es una medición que tienes que hacer sobre tus propias dos series, y tienes que hacerla sobre las dos mitades de ellas, que es el hallazgo de la lección 74 detrás de este. Una página que eligiera aquí un número estaría haciendo justo aquello contra lo que se escribió la lección 71.

Que una desviación típica más pequeña sea un riesgo más pequeño. Es una desviación típica más pequeña sobre el doble de posición bruta. La lección 73 mostró que la cifra bruta es donde viven los costes, y la segunda tabla cambia el numerador de esa razón sin tocar el denominador. Un spread al 0,88 con un cuarto del movimiento diario y el doble de factura es mejor operación solo si la ventaja sobrevive al doblaje, y nada en esta página establece que lo haga.

Que una correlación de 0,88 siga siendo 0,88. La lección 74 midió que el par mediano de las propias reglas de este curso se mueve 0,0972 entre dos mitades de un mismo registro, contra 0,0219 bajo una hipótesis nula que dice que nada cambió, es decir 4,44 veces más movimiento del que produce el azar. Tasa un spread al 0,88 y vive en un tramo donde está en 0,5966, y su desviación típica sube de 0,2449 a 0,4491, es decir 1,83 veces. La operación que parecía cuatro veces más silenciosa es entonces el doble de ruidosa de lo que la dimensionaste, y ocurre sin que cambie ninguna regla.

Que este curso haya medido un par. No lo hizo. En este curso hay sesenta cierres de un instrumento, y la correlación cruzada es un parámetro en todas las filas de las dos tablas. Lo que se mide aquí es el divisor y la varianza de una diferencia, que son aritmética y valen para dos series cualesquiera, y lo que se toma prestado es el 0,88 de la lección 74, que es un número de dentro de un instrumento haciendo de número entre dos. Quien quiera el hallazgo sobre su propio par tiene que aportar el par.

Y la concesión que más cuesta: la pata corta es un coste al que este curso nunca puso precio. La lección 12 tasó un spread, la lección 59 tasó el impacto y la lección 21 dimensionó un stop, y ninguna contiene lo que cuesta pedir prestado un valor, qué pasa cuando el prestamista lo reclama, ni el hecho de que la pérdida de una posición corta no tiene techo contra el que dimensionar. Toda la ganancia de la segunda tabla se compra con una pata que este curso no puede facturarte, que es lo más honesto que esta página puede decir de una optativa que empieza concediendo un permiso. La lección 83 sigue la lista con el siguiente grado de libertad ausente, que es un segundo sitio donde operar el mismo instrumento, y pregunta en qué se convierten los 0,1230 por acción que este curso cobra por cada rotación desde la lección 63 cuando los dos sitios no coinciden.