Operar más de uno

El consejo habitual es leer tres gráficos y actuar solo cuando coinciden. En las sesenta velas de las últimas seis lecciones, tres anchos de la misma cinta coinciden en nueve velas de cuarenta, y los tres declaran tendencia en siete — que es lo que un filtro así de duro le hace a tu número de operaciones. Si ese canje merece la pena es aritmética, y tiene dos puntos de equilibrio en lugar de uno: un filtro sube tu esperanza por operación en cuanto elimina una proporción de perdedoras mayor que la de ganadoras, y sube tu dinero solo cuando esa proporción supera tu factor de beneficio. Casi todo lo que se vende como filtro vive en el hueco entre esos dos.

Requisitos previos: Lección 38, que dejó establecido que un gráfico más ancho es la misma cinta reagrupada y no una segunda fuente, y la lección 19, sobre cuyo sistema calculado y aritmética de muestra corre la segunda mitad de esta lección.

Con qué frecuencia coinciden tres gráficos

La medición es directa sobre una serie que ya tenemos. Toma las sesenta velas de las lecciones 32 a 38 y construye con ellas tres gráficos: cada vela, cada dos velas, cada cuatro velas. En cada gráfico calcula la razón de la lección 36 sobre sus propios últimos cinco cierres y llama tendencia a la cinta cuando la lectura está por encima de 0,4 — la misma magnitud, el mismo umbral, en los tres. Luego baja la respuesta de cada gráfico a las velas base que cubre, que es lo que hace un operador cuando la etiqueta diaria gobierna cada vela de quince minutos dentro de ese día. Cuarenta velas base tienen disponibles las tres respuestas.

Los tres gráficos no llaman tendencia a la cinta con la misma frecuencia. El estrecho dice tendencia en 18 de las 40, el intermedio en 28 y el ancho en 28. Solo esa diferencia merece un momento: el gráfico ancho, que se supone que aporta el fondo sobrio, es el que declara tendencia más a menudo, porque promediar sobre cuatro velas elimina precisamente los retrocesos que hacían pequeña la lectura estrecha. No hay nada más conservador en el gráfico ancho. Es más liso, que es otra propiedad.

Abajo, con qué frecuencia cada par de gráficos da la misma respuesta, frente a con qué frecuencia la darían si las dos lecturas fueran monedas sin relación entre sí con esas mismas tasas.

Gráficos comparados	Velas en que coinciden, de 40	Proporción	Proporción si las lecturas no tuvieran relación
cada vela y cada dos velas	22	55 %	48 %
cada vela y cada cuatro velas	16	40 %	48 %
cada dos velas y cada cuatro	20	50 %	58 %
los tres a la vez	9	23 %	27 %

Lee primero la última columna. Dos de los tres pares coinciden menos a menudo de lo que lo harían lecturas sin relación entre sí, y la coincidencia de los tres también. En este tramo la confirmación no está. Tres vistas de una cinta, calculadas con una fórmula y un umbral, aterrizan en la misma respuesta más o menos tan a menudo como lo harían tres monedas con el mismo sesgo — y el par más alejado en ancho aterriza junto menos veces que eso.

Eso es una serie de cuarenta velas y no puede establecer un hecho general, y las velas consecutivas no son cuarenta observaciones separadas. Lo que sí puede es retirar el supuesto. Nadie que recomiende la coincidencia de tres gráficos te ha dicho la tasa de coincidencia en tu instrumento, y hasta que no la hayas medido no sabes si tu tercer gráfico es un segundo testigo o un eco.

Lo que cuesta exigir coincidencia

Ahora la cuenta. De las cuarenta velas, los tres gráficos llaman tendencia a la cinta en siete. Dos gráficos lo hacen en veintidós, uno en nueve y ninguno en dos. Así que una regla que solo se pone larga cuando coinciden los tres actúa en 7 de las 40 velas. Puesta al lado del gráfico estrecho por sí solo, que declaró tendencia en 18 de ellas, la regla ha borrado 11 de 18 candidatas a largo — el sesenta y uno por ciento —, y 7 de 18 es la cifra que hay que retener, porque toda la aritmética que sigue trata de lo que le pasa a una estrategia cuyo número de operaciones se ha recortado así.

Peor aún: el siete es la respuesta amable. Haz la misma medición con una ventana de diez cierres en cada gráfico en vez de cinco y el gráfico más ancho no llama tendencia a la cinta ni una sola vez a lo largo de las veinte velas en que los tres pueden leerse, de modo que la regla de tres gráficos no produce ninguna operación. Con una ventana de ocho cierres el gráfico más ancho sí llega a llamar tendencia, en 8 de sus 28 velas legibles, y la regla de los tres gráficos sigue sin producir nada: ni una sola vez coinciden los tres en que la cinta está en tendencia. El ajuste que hacía que el marco pareciera viable fue el que se eligió para él, que es el argumento de la lección 38 llegando puntual.

Qué tiene que hacer un filtro para merecer la pena

Un filtro es cualquier regla que borra parte de las operaciones que habrías tomado, y todo filtro borra de dos clases. Llama acierto a la proporción de tus perdedoras que elimina y daño a la proporción de tus ganadoras que elimina. Ningún filtro tiene daño cero; a los que lo afirman los describe alguien que no anotó las operaciones que se saltó.

Hay dos preguntas que puedes hacerle y tienen respuestas distintas. La primera es si sube tu esperanza por operación. Si lo desarrollas, la condición sale con todo lo demás cancelándose: la esperanza mejora en cuanto el acierto supera al daño por cualquier margen. Elimina el 41 por ciento de tus perdedoras y el 40 por ciento de tus ganadoras y tu operación media mejora. Ese es un listón muy bajo, y es el listón contra el que se vende casi todo filtro.

La segunda pregunta es si acabas con más dinero, y esa condición es distinta. El dinero que ahorras son las perdedoras borradas; el dinero al que renuncias son las ganadoras borradas. El filtro sale ganando solo cuando el acierto supera al daño en más que la razón entre tus ganancias brutas y tus pérdidas brutas — tu factor de beneficio. Y fíjate hacia dónde corta eso: cuanto mejor sea ya tu estrategia, más certero tiene que ser un filtro para añadirle algo. Un factor de beneficio de dos exige un filtro que elimine perdedoras a más del doble de la tasa a la que elimina ganadoras. Una estrategia que pierde dinero puede mejorarse con un filtro que apenas es mejor que una moneda.

El sistema calculado de la lección 19 lo hace concreto. Gana el 45 por ciento de las veces a dos por uno, así que cien operaciones producen 45 ganadoras que valen 90R y 55 perdedoras que valen 55R: un factor de beneficio de 1,64, una esperanza de 0,35R y 35R de beneficio. Abajo, qué le hacen varios filtros, con la última columna en las unidades de la propia lección 19 — las operaciones necesarias para establecer que la ventaja existe siquiera, convertidas en semanas a cuatro operaciones candidatas por semana antes de filtrar.

El filtro elimina	Operaciones que quedan por cada 100	Esperanza por operación	Beneficio total	Semanas para establecer la ventaja
nada	100,0	0,35R	35,0R	36
la mitad de las perdedoras, ninguna ganadora	72,5	0,86R	62,5R	8
el 30 % de las perdedoras, el 10 % de las ganadoras	79,0	0,54R	42,5R	19
la mitad de las perdedoras, el 40 % de las ganadoras	54,5	0,49R	26,5R	34
la mitad de las perdedoras, la mitad de las ganadoras	50,0	0,35R	17,5R	71
el 80 % de las perdedoras, el 40 % de las ganadoras	38,0	1,13R	43,0R	7

La cuarta fila es la que hay que memorizar. Ese filtro sube la esperanza de 0,35R a 0,49R, una ganancia de casi el cuarenta por ciento, y baja el beneficio de 35R a 26,5R. Ambas cosas son ciertas a la vez y ninguna es un error. Es un buen filtro según la medida que todos citan y uno malo según la medida por la que todos operan, y la razón es que su acierto de una mitad supera a su daño de dos quintos pero no supera el factor de beneficio de 1,64.

La última fila hace el mismo señalamiento desde el otro lado. Eliminar cuatro quintos de las perdedoras cuesta dos quintos de las ganadoras y aun así merece la pena, porque cuatro quintos frente a dos quintos es una razón de dos, y dos está por encima de 1,64. Un filtro puede ser brutal y pagar, o suave y costar. La razón es lo que lo decide, y la razón hay que medirla.

El tercer coste, que nadie tarifica

La quinta fila es la que debería incomodar, porque es lo que hace un filtro que no informa de nada. Eliminar la mitad de las perdedoras y la mitad de las ganadoras es lo que hace una regla que no sabe nada: borra una mitad al azar de todo lo que tiene delante. La esperanza queda igual en 0,35R, exactamente como predice la condición. El beneficio se reduce a la mitad. Y la última columna se duplica: 71 semanas en lugar de 36 para establecer siquiera que la ventaja existe, porque el requisito de muestra de la lección 19 no ha cambiado mientras el ritmo de operaciones se ha reducido a la mitad.

Esa columna es el coste que impone la regla de tres gráficos funcione o no. Léela a lo ancho de la tabla y no se mueve como las otras columnas. La fila trampa, la que te cuesta dinero, tarda 34 semanas frente a 36 — prácticamente igual, porque el filtro subió la esperanza lo bastante como para encoger la muestra necesaria casi exactamente tanto como encogió el ritmo de operaciones. Un filtro que de verdad funciona recompra el tiempo: la mitad de las perdedoras y ninguna ganadora tarda 8 semanas en lugar de 36, porque la ventaja se hizo lo bastante grande como para verse deprisa. Un filtro que no hace nada lo gasta.

Así que las tres columnas pueden moverse por separado, y un filtro puede venderse por cualquiera de ellas. Exigir que tres gráficos coincidan recortó esta serie de cuarenta velas a siete. Antes de aceptar eso, tienes derecho a saber cuál de las tres columnas movió y en qué dirección, y ninguna de las tres se conoce a partir del marco. Las tres salen de un registro que incluye los setups que te saltaste.

Problemas

1. Mide la tasa de coincidencia en tu propio instrumento antes de exigirla. Elige tus tres anchos y una regla que dé a cada uno un sí o un no — un lado de una media móvil, una dirección de estructura, lo que uses de verdad. Puntúa cuarenta velas en los tres. Cuenta con qué frecuencia coincide cada par y calcula luego con qué frecuencia coincidirían si los dos no tuvieran relación: multiplica las dos tasas de sí y súmale el producto de las dos tasas de no. Si tu coincidencia observada no está cómodamente por encima de esa cifra, tu tercer gráfico no es un segundo testigo y deberías dejar de tratar su confirmación como prueba.
2. Consigue las dos tasas que tu filtro tiene de verdad. Esta necesita el registro de los setups que no tomaste, que es justamente la razón de anotarlos. Sobre tus últimos cien setups candidatos, cuenta cuatro cifras: las perdedoras que tu filtro eliminó, las perdedoras que dejó pasar, las ganadoras que eliminó y las ganadoras que dejó pasar. El primer par te da su acierto, el segundo su daño. Casi nadie tiene estas cifras, y casi todo el mundo tiene una opinión sobre el filtro.
3. Calcula la razón que tu filtro tiene que batir. Suma por separado todas las operaciones ganadoras de tu registro y todas las perdedoras; divide lo primero entre lo segundo. Esa es la cifra por la que tu acierto tiene que superar a tu daño. Después compárala con lo que mediste en el segundo ejercicio. Si la razón sale por debajo de uno, tu estrategia pierde dinero y casi cualquier filtro ayuda, lo cual conviene saber por otro motivo. Cómo reunir una tasa base es la manera de mantener honrado el recuento.

Fuentes. David M. Green y John A. Swets, «Signal Detection Theory and Psychophysics» (Wiley, 1966), por el marco del que salen las dos tasas — toda regla de decisión se describe con el par, no con cualquiera de las dos por separado, y mover una siempre mueve la otra. J. M. Bates y C. W. J. Granger, «The Combination of Forecasts» (Operational Research Quarterly, 1969), por el resultado fundacional sobre combinar predicciones, cuyo término central es la correlación entre ellas: dos previsiones que coinciden por construcción no se añaden casi nada la una a la otra. Robert T. Clemen, «Combining Forecasts: A Review and Annotated Bibliography» (International Journal of Forecasting, 1989), por veinte años del mismo hallazgo reformulado en distintos campos — la ganancia de una segunda opinión la gobierna cuánto discrepa de la primera.

Todos los anchos tratados hasta ahora eran más cortos que un día, y el gráfico más ancho de la tabla eran quince velas de una serie de sesenta. Ensánchalo una vez más y aparece algo nuevo que no es una versión más larga de lo mismo: el mercado se para y arranca. Los precios abren con hueco entre una sesión y la siguiente, el nivel que estaba vivo a las cuatro puede quedar lejos del precio a las nueve y media, y a la regla de swing de la lección 32 hay que decirle qué hacer con un tramo de precio en el que nunca se negoció. La lección 40 trata de la estructura que abarca más de un día: qué se traslada, qué crea el propio hueco y cuáles de los niveles de ayer siguen mereciendo una marca esta mañana.

Solo con fines educativos. Operar conlleva un riesgo sustancial de pérdida. No es asesoramiento financiero. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.