Los mercados tienen modos

La medición de régimen más burda que existe toma una sola razón: cuánto de la distancia que recorrió el precio acabó siendo avance neto. En los sesenta cierres de abajo separa por completo el tramo lateral de la subida, sin solapamiento alguno. Cambia después la ventana de diez cierres a treinta, y las dos lecturas de la misma serie discrepan sobre en qué régimen está en veintidós de treinta velas.

Requisitos previos: Lección 19, que es de donde viene la aritmética que esta lección gasta — cuántas operaciones cuesta de verdad una pregunta sobre tu propio historial —, y la lección 34, cuyos sesenta cierres son la serie que aquí se mide.

Sesenta cierres, una razón, tres ventanas

La serie es la que este módulo ha ido construyendo. La lección 32 dio los máximos y mínimos de las primeras veinte velas, la lección 33 añadió sus aperturas y cierres, la lección 34 llevó los cierres hasta sesenta y la lección 35 aportó los cuarenta máximos y mínimos que aún faltaban, de modo que las sesenta velas están ya completas y todas las cifras de las últimas cinco lecciones salen de ellas. Esta solo necesita los cierres: aquí no hacen falta ni máximos ni mínimos ni una biblioteca de indicadores. Léela en cada vela sobre los veinte cierres anteriores y el cuadro es inequívoco. A lo largo de las velas 21 a 42 — el tramo que cae a 98,2 y vuelve a duras penas — la lectura no sube nunca de 0,22. A lo largo de las velas 44 a 53, la subida, no baja nunca de 0,42, con un máximo de 0,60 en la vela 47. La vela 43 lee 0,32 y es el único valor entre los dos grupos.

Eso es una separación limpia con un hueco en medio, producida dividiendo un número entre otro. La medición burda encontró los dos tramos que realmente están ahí, y lo hizo sin un solo parámetro más allá de la longitud de la ventana. Quien te diga que la detección de régimen exige todo un arsenal de indicadores no ha probado la aritmética.

Ahora cambia la ventana. Abajo está el recuento de cuántas de las treinta velas en las que se pueden leer las tres ventanas — las velas 31 a 60 — salen como tendencia, en cuatro umbrales que cualquiera podría elegir.

Ventana	Tendencia con 0,2	Tendencia con 0,3	Tendencia con 0,4	Tendencia con 0,5
10 cierres	21 de 30	20 de 30	13 de 30	8 de 30
20 cierres	19 de 30	13 de 30	10 de 30	4 de 30
30 cierres	13 de 30	10 de 30	1 de 30	0 de 30

Lee primero las esquinas. Los mismos sesenta cierres están en tendencia en veintiuna de treinta velas con un ajuste corriente y en ninguna en absoluto con otro. Los dos ajustes están en uso y ninguno es excéntrico: una mirada atrás de diez velas con un umbral de un quinto es tan defendible como una mirada atrás de treinta velas con un umbral de un medio.

El centro de la tabla es peor que las esquinas, porque las esquinas al menos discrepan de forma ordenada. Toma un solo umbral, 0,3, y compara la lectura de diez cierres con la de treinta, vela a vela. Coinciden en ocho de las treinta. Dos ventanas, una serie, un umbral, y dan respuestas opuestas más veces de las que dan la misma — no porque una de las dos esté rota, sino porque una ventana de diez cierres dentro de una larga deriva lateral no para de encontrar rachas cortas que la ventana de treinta promedia hasta hacerlas desaparecer.

Lo que el clasificador tiene que superar

Supón que ahora calificas tu regla de régimen contra lo que hizo el mercado a continuación, y acierta siete de cada diez veces. Antes de que eso signifique nada, calcula qué habría sacado una regla que ignora el mercado por completo.

En esta serie, con una ventana de veinte cierres y un umbral de 0,4, diez de las cuarenta velas legibles están en tendencia. Así que la respuesta «lateral», dada todos y cada uno de los días sin mirar nada, saca treinta de cuarenta: el setenta y cinco por ciento. Un clasificador con siete de diez no está superando eso; está perdiendo contra ello. Lo que importaba no era nunca el acierto, sino el acierto por encima de la tasa base, y la tasa base es algo que tienes que calcular antes de poder saber si has aprendido algo. Cómo reunir una tasa base es el procedimiento, y el primer problema de abajo lo aplica aquí.

Lo que cuesta un filtro, en la única moneda que tienes

Toda regla de régimen acaba igual: en estas condiciones, no operes. Ese es su sentido, y no sale gratis, aunque el precio rara vez se diga, porque no se paga en dinero.

La lección 19 estableció el tipo de cambio. Establecer que una estrategia con una ventaja de 0,35R tiene alguna ventaja lleva unas 143 operaciones, que a cuatro operaciones por semana son algo más de ocho meses. Un filtro que reduce tu ritmo de operaciones no cambia ese número de operaciones; cambia cuánto tardan en llegar.

Proporción de operaciones que el filtro conserva	Operaciones por semana	Semanas hasta 143 operaciones	Aproximadamente
Todas	4,0	36	8 meses
70 %	2,8	51	12 meses
50 %	2,0	72	16 meses
30 %	1,2	119	2 años 3 meses
20 %	0,8	179	3 años y 5 meses
10 %	0,4	358	7 años

Un filtro que conserva tres de cada diez operaciones — que para una puerta de régimen es una potencia corriente, no extrema — convierte una pregunta de ocho meses en una pregunta de veintisiete meses. Las dos mitades de eso son ciertas a la vez. Puede muy bien ser que el filtro te esté salvando de las condiciones para las que tu regla nunca se construyó, y a la vez está haciendo tres veces más lento averiguar si tu regla funciona siquiera. En el anuncio nunca aparece más que la primera mitad.

Lo único que puedes medir este mes

Con lo que queda un problema real: durante todo el primer año de llevar un filtro de régimen, tus resultados no pueden decirte si el filtro sirve. Hay una medición que sí puede, y funciona precisamente porque no va de resultados.

Cuenta las operaciones que tomaste cuyas condiciones habías escrito de antemano, y divide entre todas las operaciones que tomaste. Esa fracción es cumplimiento, no rendimiento. No necesita muestra, porque no hay ninguna estimación dentro ni nada que tenga que converger: a las cinco operaciones ya es exacta. Responde a una pregunta que controlas por completo — ¿seguiste tu propia regla? — y se sabe esta noche, mientras que la pregunta de si la regla paga se sabe dentro de dos años. Para el primer tramo de llevar cualquier filtro, esa es la única realimentación honesta que el método puede producir.

Problemas

1. Calcula tu tasa base antes de calificar nada. Toma sesenta cierres consecutivos de tu propio instrumento y calcula la razón con una ventana de veinte cierres. Cuenta cuántas lecturas pasan de 0,4 y cuántas no. La respuesta más frecuente es lo que sacaría una regla que no mira nunca el mercado, y ese es el número que tu regla de régimen tiene que superar. Casi nadie lo ha visto nunca, y unas cuantas reglas de régimen no lo superan. Cómo reunir una tasa base es la manera de mantener honrado el recuento.
2. Lleva dos ventanas y cuenta las discrepancias. Sobre los mismos cierres, calcula la razón a diez y a treinta, etiqueta cada vela como tendencia o no con un único umbral que elijas de antemano, y cuenta las velas en las que las dos etiquetas difieren. Ese recuento no es un fallo de tus datos. Es el tamaño de la decisión que estás tomando cuando eliges una mirada atrás, y es invisible hasta que lo calculas.
3. Ponle precio a tu propio filtro antes de adoptarlo. Toma tus últimos tres meses de operaciones y marca cada una como dentro o fuera de las condiciones que tu estrategia realmente necesita. La fracción de dentro es lo que el filtro conserva. Divide tus operaciones por semana habituales entre ella, y divide luego 143 entre el resultado: esas son las semanas que un historial filtrado necesita antes de poder decirte si tienes una ventaja. Escribe ese número al lado de la razón por la que querías el filtro, y decide con las dos cosas delante.

Fuentes. James D. Hamilton, «A New Approach to the Economic Analysis of Nonstationary Time Series and the Business Cycle» (Econometrica, 1989), por lo que es un régimen cuando se enuncia como es debido: un estado oculto que nunca se observa y al que solo se le asigna una probabilidad, con un número de estados que fija quien modela y no se descubre en los datos. Perry J. Kaufman, Smarter Trading (McGraw-Hill, 1995), por el efficiency ratio tal como se publicó, incluido su uso previsto — adaptar la velocidad de una media móvil, no emitir una etiqueta. Andrew Ang y Allan Timmermann, «Regime Changes and Financial Markets» (Annual Review of Financial Economics, 2012), por la revisión de lo que los modelos estimados encuentran de verdad, incluida la parte a la que esta lección vuelve una y otra vez: identificar un régimen a posteriori es un problema mucho más fácil que identificarlo mientras estás dentro de él.

La lección siguiente se lleva la mitad difícil. Etiquetar un tramo de velas pasadas es una descripción, y la razón de arriba lo hizo con limpieza; decidir que el régimen acaba de cambiar es una decisión tomada en el borde derecho, donde las únicas velas disponibles son las que ya tienes detrás. La lección 37 toma esa decisión sobre esta misma serie, donde una sola vela de confirmación reduce a la mitad el número de cambios que declaras y donde la parte del movimiento que acabas conservando no se comporta como nadie esperaría.

Solo con fines educativos. Operar conlleva un riesgo sustancial de pérdida. No es asesoramiento financiero. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.