Cuando llega el drawdown

Este módulo le puso precio al drawdown en el que estás. No le ha puesto precio a lo que estás a punto de hacer al respecto, y esa es la cifra mayor: al 5% por operación, subir el tamaño para recuperar te devuelve al máximo en nueve carreras de cada diez y, por el camino, cava el agujero al doble de hondo en casi la mitad de ellas.

Requisitos previos: Lección 18, para saber hasta dónde baja una mala racha corriente, y la lección 22, para saber qué hace la fracción con la cola una vez que es honda.

El mismo drawdown, cuatro reacciones

Coge la cuenta en la mediana de la lección 18: un 8,7% por debajo, un agujero de 9R al 1% de riesgo por operación, sobre el sistema que este módulo ha cargado todo el tiempo — una tasa de acierto del 45% con b = 2, una esperanza de +0,35R. Es un drawdown corriente, le pasa a la mitad de todas las carreras en este sistema, y no ha salido nada mal. Ahora simula las siguientes veinte operaciones cuatrocientas mil veces, semilla 20260901, sin cambiar nada salvo la fracción que se arriesga a partir de aquí.

Riesgo por operación	De vuelta al máximo anterior en 20 operaciones	Agujero al doble de hondo	Capital en el percentil cinco
1 %	45,8 %	1,3 %	0,867
2 %	76,9 %	14,6 %	0,820
3 %	84,0 %	23,4 %	0,774
5 %	90,0 %	48,1 %	0,681

La primera columna es lo que hace difícil esto, y hay que decirlo sin rodeos: subir el tamaño funciona. Al 1% vuelves al máximo anterior dentro de veinte operaciones en menos de la mitad de las carreras. Al 5% vuelves en nueve de cada diez. El impulso no es un delirio y no es incapacidad para las cuentas, y decirle a alguien que está en drawdown que intentar recuperar más rápido no funciona es sencillamente falso. Funciona. Ese es el problema entero.

La segunda columna es el precio, y no se mueve al mismo ritmo. Pasar del 1% al 2% multiplica por 1,7 tu probabilidad de estar en un máximo nuevo, y por once tu probabilidad de estar en un agujero el doble de hondo. Pasar al 5% multiplica la primera por dos y la segunda por treinta y siete. Cada paso compra un poco más de lo que quieres y muchísimo más de aquello de lo que huías, y el tipo de cambio empeora cuanto más lejos vas — que es la forma que la lección 20 encontró en el coste de quedarse quieto y la lección 22 en la cola, apareciendo por tercera vez en un módulo y desde una tercera dirección.

La tercera columna zanja la cuestión. El percentil cinco es el caso malo pero no impensable: la carrera de cada veinte que sale al menos así de mal. Al 1% es 0,867, con lo que el agujero es del 13,3% en vez del 8,7% y, según la primera tabla, necesita un 15,3%. Al 5% es 0,681, el agujero es del 31,9% y necesita un 46,8%. Pon los dos otra vez al 1% de riesgo y sal trepando: desde un 13,3% por debajo tarda una mediana de 36 operaciones, y desde un 31,9% por debajo tarda 107. Veinte operaciones gastadas en acortar la subida la han triplicado.

Cuatro reglas que no te necesitan

Así que el arreglo no consiste en ser mejor durante esa hora. Consiste en tener cuatro cosas ya decididas, cada una de las cuales puede hacerla cumplir algo que no eres tú.

1. Un tope a cuántas veces puedes equivocarte en una sesión. Tres operaciones perdedoras y la sesión se acabó. No tres y luego con cuidado — se acabó. Una pérdida es ruido y dos son una mala mañana; a la tercera, la postura honrada es que no puedes saber si el problema es la sesión o eres tú, y en ese momento no eres la persona indicada para averiguarlo. El número importa mucho menos que el hecho de que quedara fijado antes de empezar la sesión. Un pósit es la versión más débil de esta regla, un límite de operaciones diarias del lado del bróker es mejor, y darle a otra persona la contraseña de la plataforma para el resto del día es mejor todavía.
2. Un tope a lo que puede costar cada una de esas veces. Una cifra en dinero, fijada de antemano, pasada la cual paras sin importar con qué pocas operaciones llegaste ahí. El dos por ciento de la cuenta es un punto de partida habitual. Es una regla distinta de la primera y atrapa un fallo distinto: una sola operación sobredimensionada puede gastar el dos por ciento ella sola mientras todavía tienes dos vidas en la mano. La mayoría de los brókeres lo imponen del lado del servidor si lo pides, y esa es la versión que funciona, porque una cifra que llevas en la cabeza no es un cortacircuitos sino una intención, y la sección de arriba va sobre lo que les pasa a las intenciones.
3. Un intervalo después de cada pérdida. Treinta minutos antes de que puedas dar otra orden, sin excepciones y menos que nunca por un setup que parece perfecto. Treinta no es un número mágico; es lo bastante largo para valer algo y lo bastante corto para que lo cumplas. El mecanismo es físico y no mental: un temporizador al que tengas que levantarte y ir andando, en otra habitación. La operación que no haces es aquella delante de la cual no estabas sentado.
4. Un candado al tamaño mientras la cuenta esté por debajo de su máximo. Esta es la que la tabla pone en precio. Las tres primeras limitan cuánto puede durar una espiral; esta limita a qué velocidad acelera, y la distancia entre la fila de arriba y la de abajo de esa tabla es exactamente lo que vale. Calcula esta noche el tamaño 1× de mañana, en acciones o contratos, y escribe el número. Hecha la noche antes, la cuenta la hace alguien sin interés en el resultado. Hecha en esa hora, no.

Fíjate en lo que tienen en común las cuatro. Ninguna te pide que tomes una buena decisión en una mala hora. Cada una es un si-entonces fijado de antemano, y cada una tiene una versión que alguien o algo distinto de ti sostiene por ti. Eso no es una preferencia de estilo; es la forma de regla que la investigación de arriba respalda de verdad.

Lo que esto no resuelve

Que el tipo de cambio sea el mismo con cualquier edge. Las dos tablas están calculadas con una tasa de acierto del 45%, b = 2, operaciones independientes y un agujero inicial de 9R, y cada celda se mueve cuando esos se mueven. Lo que sobrevive es la dirección: corre la misma simulación al 55% con b = 1, y otra vez al 35% con b = 3, y en las tres la segunda columna sube más rápido que la primera. Cuánto más rápido varía enormemente — al 55% con b = 1, pasar al 5% multiplica por once la probabilidad de un máximo nuevo y por cincuenta y siete la de doblar el agujero. Así que el signo del intercambio es general y su tamaño no: las celdas sobre las que merece la pena actuar son las que recalculas con tu propio p y b de la lección 17.

Que veinte operaciones sean el horizonte. Es una ventana de una sesión a una semana, elegida porque es la ventana en la que la decisión se toma de verdad. Estírala a doscientas operaciones y el edge lo domina todo: todas las filas se recuperan, y hasta la del 5% acaba muy por encima de donde empezó. Eso es cierto, no consuela, y no es la pregunta que hay sobre la mesa en ese momento: la elección dentro de un drawdown es qué hacer a continuación, no qué horizonte de doscientas operaciones prefieres.

Que el drawdown sea también cuando el registro se para. Los dos campos que se degradan de la lección 23 — el stop tal como se colocó y si la operación estaba en el plan — son exactamente los dos que un trader tilteado no rellena, lo que significa que el periodo que más te gustaría examinar después es el que menos probablemente quedó escrito. El arreglo ahí es estructural del mismo modo: la anotación pertenece a dar la orden, no a repasar el día.

Que las cuatro reglas salgan gratis. Esta lección le pone precio al fracaso que evitan y nunca se lo pone a ellas. Toma el tope de sesión: con una tasa de acierto del 45%, parar en la tercera pérdida elimina un 4,2% de un día de cuatro operaciones, un 19,2% de uno de seis y un 34,3% de uno de ocho, y cada operación eliminada valía +0,35R según la aritmética de la lección 17. Con seis planeadas por sesión eso son 0,40R regalados al día, y unos 74R a lo largo de un año de cuatro sesiones por semana. La defensa no es que el precio sea nulo. Es que el precio es un número conocido y lo que compra no lo es — y que las operaciones que un tope elimina son precisamente las tomadas después de dos pérdidas, que es un corte que el registro de la lección 23 te permite hacer. Si tu propio log dice que esas operaciones son tan buenas como el resto, el tope te está cobrando la tarifa completa por una cobertura que quizá no necesites, y lo habrás averiguado midiendo en vez de sintiéndolo en la hora.

Que este sea el único estado para el que merece la pena tener reglas. El tamaño también se cuela hacia arriba después de una racha de ganadoras, y los estándares resbalan cuando no se forma nada durante días. Los dos son reales, ninguno es un drawdown, y ninguno está aquí. Lo que sí viaja es la forma del arreglo y no su contenido: decidido de antemano, escrito, sostenido por otro.

El drawdown está en la aritmética desde la lección 18. Lo que acabe costándote no lo está, y esa parte se está decidiendo ahora mismo — por cuatro reglas que o escribiste la semana pasada o no.

Problemas

1. Escribe esta noche el tamaño de mañana. Coge el capital de cierre de hoy, coge tu fracción y conviértela en un número de acciones o contratos para cada instrumento que probablemente vayas a operar. Deja los números donde los veas antes de la apertura. Hacerlo la noche antes no es orden ni pulcritud: es que la cuenta la hace la versión de ti que no tiene ningún interés en la respuesta.
2. Averigua cuáles dos sostiene tu bróker. Pide un límite de pérdida diaria del lado del servidor y un tope de operaciones por día. Algunos brókeres pondrán los dos, algunos uno, algunos ninguno. Lo que estén dispuestos a imponer, cógelo, porque esa regla ya funciona sin ti. Las que rechacen son las que tendrás que entregarle a un temporizador o a una persona, y saber cuál es cuál es la diferencia entre un plan y una lista de buenos propósitos.
3. Pon precio a tus propias operaciones fuera de plan. La lección 23 metió «dentro del plan o no» en el registro precisamente para que esto se pudiera responder. Parte tu log por esa columna y calcula la tasa de acierto, el ratio de pago y la esperanza de cada mitad por separado. Si la mitad no planificada tiene peor esperanza, ya sabes lo que te cuesta la reacción en tu propia moneda y no en la de una simulación. Si la tiene mejor, has encontrado algo mucho más interesante y deberías anotarlo en el registro, porque significa que tu plan se está dejando algo fuera.

Fuentes. Daniel Kahneman y Amos Tversky, «Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk» (Econometrica, 1979), por el efecto de reflexión sobre el que gira esta lección: la preferencia por un resultado seguro frente a una apuesta de igual valor se invierte cuando ambos son pérdidas, lo que convierte la búsqueda de riesgo dentro de un drawdown en la conducta predicha y no en un fallo personal. Lars Schwabe y Oliver T. Wolf, «Stress Prompts Habit Behavior in Humans» (Journal of Neuroscience, 2009), por el hallazgo de que el estrés agudo desplaza la conducta de dirigida a metas a habitual, que es la razón de que una regla tenga que estar construida antes de hacer falta en vez de invocada cuando hace falta. Peter M. Gollwitzer, «Implementation Intentions: Strong Effects of Simple Plans» (American Psychologist, 1999), por lo que hace un plan si-entonces decidido de antemano y no hace una intención corriente, que es la forma en que está escrita cada regla de la segunda mitad de esta lección.

Con esto se cierra el módulo. Todo lo que hay en él se calculó a partir de dos números y una fracción, y ni una palabra hablaba de lo que estaba haciendo el mercado mientras tanto. El módulo siguiente va exactamente de eso: dónde descansan de verdad las órdenes, por qué el precio atraviesa los niveles que todo el mundo ve, y qué anuncia en realidad un libro lleno de tamaño.

Solo con fines educativos. Operar conlleva un riesgo sustancial de pérdida. No es asesoramiento financiero. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.