Sich selbst bezahlen, bevor man es weiß

Das Kapital, das ein Gehalt verlangt

Eine einzige Identität trägt die ganze Seite, und in ihr steht kein freier Parameter mehr. In einem Jahr machst du eine gewisse Zahl von Round Trips. Jeder ist die Edge in R wert. Jedes R ist das Risiko je Trade, und das ist ein Anteil des Kontos. Das Geld, das das Konto in einem Jahr erwartungsgemäß macht, ist also die Zahl der Round Trips mal der Edge mal diesem Anteil mal dem Kapital. Setz das gleich einem Gehalt, und das Kapital fällt heraus: das Kapital, das du brauchst, gemessen in Jahren deines eigenen Gehalts, ist eins geteilt durch die Round Trips mal der Edge mal dem Risiko je Trade.

Alles rechts davon ist schon gemessen oder schon festgelegt. Die Edge ist das Zehntel eines R aus Lektion 67, das eine Hypothese und keine Messung ist, und genau darum geht der Rest dieser Seite. Das Risiko je Trade ist das R aus Lektion 21 und die Obergrenze aus Lektion 75. Die Round Trips sind das, was Lektion 76 gezählt hat, und sie sind der Term, der früher geraten wurde.

Jede Zelle ist in Jahren des Gehalts. Die Ecke unten rechts sagt, dass ein Gehalt etwas mehr als ein Jahr seiner selbst an Kapital kostet, was ungefähr das ist, was die ermutigende Fassung dieses Themas nahelegt, und die Ecke oben links sagt fünfunddreißig Jahre davon. Der Abstand zwischen diesen beiden Ecken ist keine Meinungsverschiedenheit über Risikoneigung. Es sind die vierzig Trades im Monat aus Lektion 65, die gesetzt und nicht hergeleitet waren, gegen die Messung derselben Regelfamilie in Lektion 76, nämlich 56,5 Round Trips im Jahr. Wer die vierzig auf Treu und Glauben genommen hat, liest die unterste Zeile dieser Tabelle und gehört in die oberste.

Jetzt die zweite Frage, die die erste Tabelle nicht beantworten kann: wie viel von diesem Kapital gibst du aus, bevor du weißt, ob die Edge je da war? Lektion 67 braucht 589 Trades. Bei einem Tempo von n Round Trips im Jahr sind das 589 durch n Jahre, und in jedem dieser Jahre entnimmst du ein Gehalt. Die bis zum Urteil verbrauchten Gehaltsjahre, geteilt durch das in Gehaltsjahren gemessene Kapital, sind also 589 durch n geteilt durch eins durch n mal der Edge mal dem Risiko je Trade. Das n kürzt sich weg. Die Antwort hängt nicht davon ab, wie schnell du handelst.

Lies die zweite Spalte und denk daran, dass das Tempo nicht darin steckt. Viermal so oft zu handeln senkt den Anteil des Kapitals nicht, den du beim Warten auf eine Antwort verbrauchst, denn ein schnelleres Tempo verkleinert das Kapital, das du überhaupt brauchtest, um genau den Faktor, um den es die Wartezeit verkürzt. Der einzige Hebel ist das Risiko je Trade, und der Anteil erreicht das ganze Konto bei 1,70 Prozent je Trade. Darüber ist ein Konto, das ein Gehalt trägt, nach den Eingaben dieses Kurses aufgebraucht, bevor Lektion 67 ein Urteil liefert, bei jedem Tempo.

Die dritte Spalte ist das, was dasselbe Kapital zur selben Zeit schuldet. Lektion 67 hat einen mittleren schlimmsten drawdown von 8,82R über 156 Trades gemessen, und bei anderthalb Prozent je Trade sind das 13,23 Prozent des Kontos, die in denselben Jahren ankommen und nicht statt ihrer. Die vierte Spalte addiert beides, und bei dem Risiko je Trade, das Lektion 75 erlaubt, ist die Summe größer als das Konto.

Es gibt eine ehrliche Lesart der zweiten Spalte, die sie abmildert, und eine, die das nicht tut. Die milde Lesart ist: wenn die Edge echt ist, wird das Gehalt konstruktionsbedingt aus den Gewinnen bezahlt, denn das Kapital wurde so bemessen, dass die erwarteten Gewinne dem Gehalt entsprechen; das Konto ist dann im Erwartungswert flach und die Spalte übertreibt den Verlust. Die harte Lesart ist: die ganze Seite hängt davon ab, dass die Edge echt ist, Lektion 67 gibt es, weil man nicht wissen kann, ob sie es ist, und die zweite Spalte ist deshalb genau der Betrag, den du darauf setzt, dass die Antwort ja lautet. Der Test wird vollständig von der Möglichkeit finanziert, dass seine Antwort nein ist.

Fast niemand hat das angestrebte Gehalt durch die eigene Edge, das eigene Tempo und das eigene Risiko je Trade geteilt. Es ist eine Division, die Eingaben sind die drei Zahlen, die dieser Kurs in achtundsiebzig Lektionen erzeugt hat, und die Antwort ist die Größe des Kontos, die der Beruf verlangt, bevor er ein Beruf ist.

Die Liste aus Modul 10 mit dem, was der Tag außer der Entscheidung enthält, bekommt ihren vierten Punkt: das Gehalt, und woher es in den Jahren kommt, die das Urteil braucht.

Zwei Positionen mit anderthalb Prozent

Nimm genau das Buch, mit dem Modul 9 aufgehört hat, denn es ist das einzige, das dieser Kurs zulässt. Die Antwort aus Lektion 75 waren zwei Regeln mit anderthalb Prozent je Trade, die 1,06 Wetten tragen, unter einer Tagesverlustgrenze von drei Prozent. Lektion 76 hat diese Familie mit 113 Orders im Jahr gemessen, das sind 56,5 Round Trips. Lektion 67 liefert die hypothetische Edge und den Test.

Kapital: eins geteilt durch 56,5 mal 0,10 mal 0,015, also 11,80 Jahre des Gehalts, das du entnehmen willst.

Urteil: 589 Trades bei 56,5 im Jahr, also 10,42 Jahre.

In der Zwischenzeit als Gehalt entnommen: 88,3 Prozent des Kapitals, und das Tempo steckt in dieser Zahl nicht.

Mittlerer schlimmster drawdown, der im selben Zeitraum ankommt: 13,23 Prozent des Kontos.

Ordne diese vier Zeilen und die Form ist unverkennbar. Das nötige Kapital sind 11,80 Jahre Gehalt, und die Antwort darauf, ob das Kapital gut angelegt war, liegt 10,42 Jahre entfernt, die beiden Horizonte sind also derselbe Horizont. Über diesen Horizont entnimmst du 88,3 Prozent des Kapitals und der gewöhnliche Verlauf kostet weitere 13,23, und 101,6 Prozent ist keine Zahl, die ein Konto halten kann.

Das heißt nicht, dass niemand hauptberuflich handelt. Es heißt, dass die Rechnung einen Term hat, den diese Seite herausgehalten hat, und ihn zu benennen ist die ganze Lektion: die Jahre werden von etwas finanziert, das nicht das Konto ist. Ein Gehalt, das Gehalt eines Partners, ein früherer Verkauf, ein Platz in einer Firma, die eine Entnahme zahlt, Kapital, das jemand anderem gehört. Jede Fassung des Berufs, die es gibt, hat diesen Term darin, und jede Fassung, die ihn nicht hat, ist die, die irgendwann innerhalb der 10,42 Jahre endet, mit einem Konto, das zu klein zum Prüfen ist, und einem Urteil, das nie geliefert wird.

Halbiere das Risiko je Trade, und das Bild ändert sich, aber nicht in die Richtung, die man erwartet. Bei 0,75 Prozent je Trade fällt der entnommene Anteil auf 44,2 Prozent, was zu überstehen ist, und das nötige Kapital verdoppelt sich auf 23,6 Jahre Gehalt. Du entkommst dem Problem nicht, indem du kleiner wirst; du verschiebst es aus der Spalte, die du messen kannst, in die Spalte, die du haben musst.

Rechne also dein eigenes Vielfaches aus, bevor du ein Datum festlegst, um irgendetwas zu verlassen, und schreib auf, welche deiner Jahre bis zum Urteil von etwas anderem als dem Konto bezahlt werden.

Was das nicht klärt

Dass es das Zehntel eines R gibt. Es ist eine Hypothese, die dieser Kurs seit Lektion 65 mitführt, um überhaupt etwas zum Rechnen zu haben, und die ganze Seite hängt davon ab. Eine größere Edge teilt das Kapital in der ersten Tabelle proportional, ein System mit einem halben R je Trade braucht also ein Fünftel davon. Eine Edge von null macht die ganze Seite zu einem Bericht darüber, wie schnell ein Gehalt ein Konto leert. Welches davon du hast, ist die Frage, die Lektion 67 in 589 Trades beantwortet, und das ist die zweite Tabelle.

Dass sich einem Konto kein Gehalt entnehmen lässt. Doch, und Leute tun es. Was diese Seite rechnet, ist, welches Kapital das verlangt und welcher Anteil davon zur Tür hinausgeht, bevor die Belege eintreffen, und keines von beidem ist ein Argument dafür, dass die Entnahme unmöglich wäre. Es ist das Argument, dass die Zahl, die die meisten Leser im Kopf haben, die unterste Zeile der ersten Tabelle ist und dass das gemessene Tempo sie in die oberste setzt, und das ist ein Faktor von 8,5 in jeder Spalte.

Dass ein Erwartungswert ein Verlauf ist. Die milde Lesart oben ist eine Aussage über den Erwartungswert: bemiss das Kapital so, dass die erwarteten Gewinne dem Gehalt entsprechen, und das Konto ist im Mittel flach. Die 8,82R aus Lektion 67 stehen da, um zu sagen, dass der Verlauf nicht das Mittel ist, und die Rechnung aus Lektion 22 ist das, was passiert, wenn eine Entnahme und ein drawdown im selben Quartal ankommen. Die dritte Spalte addiert beides, weil sich beides im Leben addiert; sie modelliert nicht die Reihenfolge, in der es ankommt, und die zählt und wird auf dieser Seite nicht gerechnet.

Dass Einzahlungen Betrug sind. Das Rechenbeispiel endet damit, eine äußere Geldquelle zu benennen und sie als den Normalfall statt als Ausnahme zu behandeln, und das ist Absicht. Nichts in diesem Kurs sagt, dass ein Konto sich selbst finanzieren muss, und die Fassung dieses Themas, die das voraussetzt, ist die Fassung, die die ermutigende Tabelle erzeugt. Was Einzahlungen nicht tun, ist die 10,42 Jahre zu verkürzen oder die 88,3 Prozent zu verkleinern; sie bezahlen sie, und das ist etwas anderes und lohnt sich, sich selbst gegenüber klar zu sagen.

Dass dies der einzige Weg ist, auf dem sich das Können auszahlt. Es ist der einzige, den diese Seite bepreist, nämlich ein Konto, das seinem Eigentümer ein Gehalt zahlt. Ein Platz in einer Firma, ein Gehalt für den Bau der Systeme, Unterrichten oder das Verwalten von Kapital, das jemand anderem gehört, sind alle wirklich und keines davon steckt in dieser Rechnung, denn jedes ersetzt den Term, den die Seite als fehlend gefunden hat, statt ihn zu lösen. Das ist kein kleinerer Beruf. Es ist ein anderer, bei dem die Finanzierungsfrage schon beantwortet ist.

Und das Zugeständnis, das am meisten kostet: diese Seite hat wieder das Geld bepreist und nicht die Person. Sie hat gesagt, was das Konto schuldet und was die Jahre kosten, und überhaupt nichts darüber, was ein Mensch mit zehn Jahren einer unbeantworteten Frage macht, und das ist kein Rechenproblem und das ist das, woran die meisten tatsächlich scheitern. Sie hat außerdem vorausgesetzt, dass ein allein arbeitender Trader die Einheit ist, und Lektion 80 fragt, was sich ändert, wenn die Sache als Unternehmen aufgesetzt wird statt als Person mit einem Konto.