Volumenprofil

Die letzte Lektion hat eine einzige Zahl von einer Verteilung genommen und zugesehen, wie sie an einem Tag mit 15 Ticks Spanne um 9,5 Ticks verrutscht. Eine Value Area nimmt stattdessen ein Intervall und verrutscht um 3,5 Ticks — und die Variante, die deine Plattform nicht mitliefert, um einen. Das ist die gute Nachricht, und sie kommt mit zwei Dingen, die niemand erwähnt. Die Box mit dem Etikett 70% enthält je nach Binning zwischen 70% und 84% des Tages, und das Fenster von einer Sitzung auf zwei zu erweitern schiebt die Hälfte der Value Area der schwereren Sitzung ganz aus dem Wert heraus.

Voraussetzungen: Lektion 29, aus der die Sitzung weiter unten stammt und wo der Point of Control aufgehört hat, ein Preis zu sein, und Lektion 17, weil eine Value Area wert ist, was immer sie p bewegt, und sonst nichts.

Dieselbe Sitzung, zwei Konstruktionen, vier Einstellungen

Das ist die Sitzung aus Lektion 29, unverändert: 9.160 Kontrakte über sechzehn Preise von 100,00 bis 100,15, mit einem breiten schweren Bereich durch die obere Hälfte und einem übergroßen Print von 1.080 Kontrakten unten bei 100,03. Siebzig Prozent von 9.160 sind 6.412 Kontrakte, und das ist die Latte, die beide Konstruktionen überspringen müssen.

Klassenbreite	Übliche Value Area	Was sie hält	Schmalste 70%-Strecke	Was sie hält
1 Tick	100,02 bis 100,12	72,5 %	100,06 bis 100,15	70,3 %
2 Ticks, Raster auf dem geraden Cent	100,06 bis 100,15	70,3 %	100,06 bis 100,15	70,3 %
2 Ticks, Raster um einen Cent verschoben	100,03 bis 100,14	83,8 %	100,05 bis 100,15	73,6 %
4 Ticks	100,04 bis 100,15	77,7 %	100,04 bis 100,15	77,7 %

Fang mit der guten Nachricht an, denn sie ist echt und sie ist der Grund, warum es diese Lektion gibt. Nimm von jeder Antwort die Mitte. Die Mitte der üblichen Value Area bewegt sich über die vier Einstellungen um 3,5 Ticks; die Fassung mit der schmalsten Strecke um einen Tick. Lektion 29 hat gemessen, wie sich der Point of Control in derselben Sitzung um 9,5 Ticks bewegt. Die drei Kennzahlen ordnen sich also sauber — 9,5 Ticks, 3,5 Ticks, ein Tick — und diese Ordnung ist kein Zufall. Je mehr von der Verteilung in eine Kennzahl eingeht, desto weniger Spielraum hat die Klassierung, sie zu verschieben. Ein Modus wird aus einer Klasse gebaut, eine Value Area aus den meisten.

Nun das erste, was niemand erwähnt. Lies die beiden Spalten „Was sie hält“ hinunter. Die übliche Value Area wird um 70% gebeten und liefert 70,3%, dann 70,3%, dann 83,8%, dann 77,7%. Bei der dritten Einstellung enthält ein Kasten mit der Aufschrift siebzig Prozent fast vierundachtzig. Sie kann nicht anders: Sie wächst zeilenweise vom Modus aus, und die letzte Zeile, die sie aufnimmt, kann das Ziel um genau so viel überschießen, wie diese Zeile groß ist. Nichts warnt dich, und der Kasten wird deswegen um kein Stück breiter gezeichnet als der ehrliche.

Das zweite ist die Stelle, an der die beiden Konstruktionen auseinandergehen. Bei einem Tick liefert die übliche Methode 100,02 bis 100,12 und die schmalste Strecke 100,06 bis 100,15. Beides sind Kästen, die vertretbar aussehen. Sie überlappen sich über sieben Ticks und gehen an beiden Enden auseinander: Die übliche reicht vier Ticks tiefer und hört drei Ticks früher auf. Der Grund ist rein mechanisch. Die übliche Methode startet bei 100,03, weil der einzelne Print von 1.080 Kontrakten den Modus dorthin gelegt hat, und alles, was sie danach tut, wird von einem Preis aus gemessen, an dem der Markt genau einmal mit echter Größe da war. Die schmalste Strecke schaut nie auf den Modus, wird also auch nie dort unten verankert, und sie landet in der belebten oberen Hälfte, wo das Volumen tatsächlich sitzt.

Das ist der praktische Befund der ersten Hälfte. Wenn du eine Value Area benutzen willst, berechne die schmalste. Es sind dieselben Daten und derselbe eine Durchgang, und in dieser Sitzung ist sie sowohl enger als auch stabiler.

Was das Fenster anrichtet, und das ist schlimmer

Alles bisher hat das Fenster auf einer Sitzung festgehalten und die Klasse verändert. Jetzt umgekehrt. Hier ist dieselbe Sitzung A, eine zweite Sitzung B, die 7.880 Kontrakte gehandelt hat und ihr Gewicht unten in der Spanne trägt statt oben, und beide zusammen als ein Zwei-Tage-Fenster profiliert. Alle drei Value Areas sind von der Art der schmalsten Strecke, die Konstruktion ist also nicht das, was sich ändert. Sitzung B ist andersherum gebaut: schwer am unteren Ende derselben sechzehn Preise, in der Mitte dünner werdend und zum Schluss hin wieder etwas anziehend. Hier sind ihre sechzehn Volumina, von 100,00 aufwärts bis 100,15.

940 · 960 · 980 · 860 · 740 · 620 · 500 · 360 · 200 · 140 · 160 · 160 · 200 · 280 · 360 · 420

Fenster	Volumen	Point of Control	Value Area	Mitte
Sitzung A allein	9.160	100,03	100,06 bis 100,15	100,105
Sitzung B allein	7.880	100,02	100,00 bis 100,06	100,03
A und B zusammen	17.040	100,03	100,00 bis 100,10	100,05

Sitzung A ist die schwerere der beiden, um 1.280 Kontrakte. Ihre Value Area läuft von 100,06 bis 100,15. Legt man die beiden Tage zusammen, läuft die Value Area von 100,00 bis 100,10 — das heißt, 100,11, 100,12, 100,13, 100,14 und 100,15 sind draußen. Fünf der zehn Preise, die am größeren Tag im Wert lagen, liegen über die zwei Tage nicht mehr im Wert, und unter den fünf, die herausgefallen sind, ist 100,12, der belebteste Preis dieser Sitzung oberhalb des einzelnen Prints bei 100,03.

Es ist kein Rundungsartefakt, und es liegt nicht daran, dass B schwerer gewesen wäre als A, denn das war es nicht. Es liegt daran, dass Bs Masse unten sitzt, und ein 70%-Fenster über beide muss nach unten greifen, um sie abzudecken, was heißt, dass es oben loslassen muss. Beide Sätze sind gleichzeitig wahr: 100,13 lag gestern im Wert, und 100,13 liegt diese Woche nicht im Wert. Da ist kein Widerspruch aufzulösen, denn „im Wert“ war nie eine Eigenschaft des Preises. Es ist eine Eigenschaft des Preises zusammen mit dem Fenster, das du darum gezogen hast, genau so, wie der Point of Control eine Eigenschaft des Preises zusammen mit der Klasse war.

Damit steht der Maßstab für den Umgang mit all dem. Eine Value Area, die ohne ihr Fenster und ihre Klassenbreite zitiert wird, ist keine Marke, sondern eine Anekdote — und wenn du eine aus dem Chart eines anderen übernimmst, sind das die beiden Fragen, die vor allem anderen kommen.

Was das nicht klärt

Dass die schmalste Strecke damit richtig und die übliche falsch wäre. Beide sind Konventionen, um eine Verteilung zusammenzufassen, und keine von beiden ist eine Tatsache über den Markt. Die schmalste ist in den zwei hier gemessenen Eigenschaften besser — sie ist enger und sie bewegt sich weniger — und diese Lektion hat diese zwei Eigenschaften an einer Sitzung geprüft. Wenn es dir wichtig ist, lass beide über dreißig eigene laufen und sieh nach, ob die Ordnung hält; die erste Aufgabe unten ist genau dieses Experiment.

Dass 70% der richtige Anteil wären. Es ist eine Konvention, geborgt von einer Verteilung, der Volumenprofile nicht folgen, und diese Lektion hat daran nichts verbessert. Was sie getan hat, ist, die Willkür sichtbar zu machen, und das ist etwas anderes, als sie zu beseitigen. Wenn du einen Grund hast, 60% oder 80% vorzuziehen, ändert sich an der Arithmetik überhaupt nichts, und an dieser Lektion auch nicht.

Dass der Preis die Ränder einer Value Area respektiert. Genau dafür wird die ganze Konstruktion benutzt, diese Lektion hat es nicht geprüft, und Lektion 29 hat dasselbe bei High- und Low-Volume-Nodes offen gelassen. Zwei Lektionen haben nun die Maschinerie gebaut, und keine von beiden hat die Basisrate geliefert, die daraus einen Grund zum Handeln machen würde. Das ist Absicht und es ist unbequem: Die dritte Aufgabe ist der Weg, sie zu bekommen, und bis du sie hast, ist eine Value Area eine gut gebaute Beschreibung dessen, was bereits passiert ist.

Dass der Befund über zwei Tage besagt, ein längeres Fenster sei schlechter. Er besagt, dass ein längeres Fenster eine andere Frage beantwortet, und beide Antworten waren richtig für das, wonach gefragt wurde. Der Fehler ist nicht, das falsche Fenster zu wählen; er ist, die Antwort ohne die Frage zu zitieren, und genau das tut „die Value Area ist 100,06 bis 100,15“.

Dass irgendetwas davon dir sagt, wo das Volumen sein wird. Alles in diesen beiden Lektionen ist eine Beschreibung von Volumen, das bereits gehandelt hat. Die Auktion hat noch eine strukturelle Sache zu zeigen, bevor sich das ändert, und es ist das Stück, das beide Lektionen aufgeschoben haben: was passiert, wenn die Größe, auf die es ankam, nie angezeigt wurde. Lektion 31 nimmt das auf.

Ein Point of Control ist eine Klasse, die so tut, als wäre sie eine Marke. Eine Value Area ist der größte Teil der Verteilung, der zugibt, dass er eine Spanne ist — was ehrlich ist und trotzdem keine Eigenschaft des Marktes.

Aufgaben

1. Lass beide Konstruktionen über dreißig eigene Sitzungen laufen. Deine Plattform zeichnet die übliche Value Area; die schmalste Strecke rechnest du selbst aus demselben Profil aus, in einem Durchgang durch die Zeilen. Halte für jede Sitzung zwei Dinge fest: wie weit die beiden Mitten auseinanderliegen, und welchen Anteil am Volumen der übliche Kasten tatsächlich enthielt. Die zweite Zahl ist die, auf die es ankommt, denn in dieser Sitzung reichte sie von 70,3% bis 83,8%, und du hast keine Möglichkeit zu wissen, wo dein Instrument liegt, ohne zu zählen. Stimmen die beiden Konstruktionen bei deinem Instrument auf einen Tick überein, nimm die, die vor dir liegt, und denk nicht weiter darüber nach.
2. Stelle einer Value Area beide Fragen, bevor du sie benutzt. Nimm eine Value Area, die du nicht selbst gebaut hast — von einem Dienst, aus einem Chat, woher auch immer — und stelle zwei Tatsachen darüber fest: das Fenster, über das sie gerechnet wurde, und die Zeilenhöhe. Kannst du beides nicht feststellen, hast du gelernt, dass die Zahl unbrauchbar ist, und das ist mehr wert als die Zahl. Mach das fünfmal und führe Strichliste darüber, wie oft beide Antworten überhaupt verfügbar waren.
3. Hol dir die Basisrate, um die nun zwei Lektionen gebeten haben. Notiere über dreißig aufeinanderfolgende Sitzungen das Hoch und das Tief der Value Area der jeweils vorherigen Sitzung. Halte dann in der laufenden Sitzung fest, was beim ersten Mal passierte, als der Preis den jeweiligen Rand von außen berührte: Drehte er innerhalb eines festen Abstands ab, den du vorher festgelegt hast, oder ging er durch? Daraus kommen zwei Zählungen, und die beiden zusammen sind die ganze Frage. Lege den festen Abstand fest, bevor du anfängst zu schauen, denn ihn hinterher festzulegen ist der Weg, jede beliebige Antwort zu bekommen — und beachte, dass dreißig Berührungen reichen, um einen großen Effekt zu sehen, und bei weitem nicht, um einen kleinen zu sehen.

Wo die Aufgaben oben dich losschicken, um etwas zu zählen, sagt Wie man eine Basisrate erhebt als Anhang, wie: definiere die Beobachtung, lege das Kriterium fest, bevor du hinsiehst, nimm aufeinanderfolgende Fälle statt der einprägsamen, und zähle in vier Felder.

Quellen. J. Peter Steidlmayer und Kevin Koy, Markets and Market Logic (Porcupine Press, 1986), für die Value Area selbst, für die Regel des Wachsens vom Point of Control aus, die Plattformen bis heute umsetzen, und für die 70%-Konvention und ihren Ursprung in einer Standardabweichung einer Normalverteilung. Rob J. Hyndman, „Computing and Graphing Highest Density Regions“ (The American Statistician, 1996), für die Konstruktion des schmalsten Intervalls und für das Argument, auf das es hier ankommt: Wenn eine Verteilung nicht symmetrisch ist, sind das kürzeste Intervall, das einen bestimmten Anteil hält, und das Intervall, das man durch Wachsen vom Gipfel aus bekommt, verschiedene Bereiche — und es ist das kürzeste, das die Frage beantwortet, die die Leute zu stellen glauben. Torben G. Andersen, Tim Bollerslev, Francis X. Diebold und Heiko Ebens, „The Distribution of Realized Stock Return Volatility“ (Journal of Financial Economics, 2001), für die gemessene Nicht-Normalität untertägiger Verteilungen, weshalb 70%, die von der Normalverteilung geborgt sind, eine Konvention und kein Ergebnis sind.

Vier Lektionen sind nun auf Dinge verwendet worden, die sich sehen lassen: ein Footprint, eine Zählung, ein Modus, ein Intervall. Lektion 31 geht zurück zu dem, was sich nicht sehen lässt, denn beide der letzten beiden haben denselben Fall aufgeschoben — die Größe, die da war und auf keinem dieser Bilder je aufgetaucht ist, und was die Auktion hinterlässt, wenn sie gegen etwas ausgeführt wird, das niemand sehen konnte.

Nur zu Bildungszwecken. Der Handel ist mit erheblichem Verlustrisiko verbunden. Keine Finanzberatung. Vergangene Wertentwicklung ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.