Wohin der Stop gehört
Bei ein und demselben Trade ist der Stop, der die meisten Aktien kauft, mit 3,00 das beste Chance-Risiko-Verhältnis zeigt und mit 25% die niedrigste Trefferquote zum Break-even braucht, genau derjenige, der mit Sicherheit falsch ist. Er liegt vierzig Cent innerhalb des Preises, der den Trade widerlegen würde, auf einem Instrument, dessen gewöhnlicher Bar vierzig Cent groß ist. Der richtige Stop braucht 37,5% zum Break-even und mit Kosten 44%. Jede Spalte, die den ersten besser aussehen ließ, hat dein Konto gemessen und nicht den Trade.
Voraussetzungen: Lektion 20, die den Stop-Abstand als gegeben nahm und sagte, diese Lektion werde ihn liefern, und Lektion 17, für b, an dem der Preis eines breiteren Stops sichtbar wird.
Lektion 20 endete damit, dass der Stop-Abstand im Nenner der Größenformel stand, eine Eingabe, die sie auf Treu und Glauben genommen hat. Jetzt wird dafür bezahlt. Alles Folgende entscheidet eine einzige Zahl — wie weit der Stop von deinem Einstieg entfernt liegt — und das Argument lautet, dass diese Zahl nicht frei von dir zu wählen ist, weil sie eine Aussage über den Trade ist und nicht über dich.
Zwei Aufgaben, routinemäßig mit einer Zahl erledigt
Ein Stop beantwortet eine Frage: Ist der Grund, aus dem ich diesen Trade eingegangen bin, noch wahr? Die Positionsgröße beantwortet eine andere: Was kostet es mich, wenn ich falsch liege? Das sind getrennte Fragen mit getrennten Instrumenten, und der schlechte Stop, um den es in dieser Lektion geht, entsteht daraus, das erste die Arbeit des zweiten machen zu lassen.
„Ich riskiere 2%“ klingt nach einer Antwort auf die erste Frage und ist eine Antwort auf keine von beiden. Es legt einen Abstand fest — zwei Prozent des Einstiegspreises oder des Kontos, je nachdem, wer spricht — ausgehend von einer Tatsache über dein Guthaben. Der Markt hat dein Guthaben nie gesehen. Der Preis bewegt sich so weit, wie er sich bewegt, aus Gründen, die nichts damit zu tun haben, wie viel Geld du mitgebracht hast, und eine Marke, die von deiner Seite des Bildschirms gesetzt wird, landet, wo sie eben landet.
Was manchmal heißt, dass sie an einer völlig vernünftigen Stelle landet. Genau das ist der Punkt, über den man klar sein sollte: Ein Prozent-Stop liegt nicht immer falsch. Er liegt an einer Stelle, die ohne Bezug zum Trade gewählt wurde, also ist er, wenn er zufällig richtig liegt, aus Zufall richtig — und du hast keine Möglichkeit, die Zufälle vom Rest zu unterscheiden.
Was eine gewöhnliche Bewegung ist, als Zahl
Um einen Stop außerhalb gewöhnlicher Bewegung zu setzen, musst du wissen, wie groß gewöhnliche Bewegung ist, und das ist eine Messung und kein Eindruck. Das übliche Maß ist die durchschnittliche wahre Spanne, die ATR.
Die wahre Spanne einer Kerze ist die größte von drei Distanzen: Hoch minus Tief, das Hoch minus dem vorherigen Schluss und das Tief minus dem vorherigen Schluss, die letzten beiden als positive Zahlen genommen. Die erste ist die Kerze selbst. Die anderen beiden gibt es, weil der Preis nicht immer dort beginnt, wo er aufgehört hat — das Thema von Lektion 15 — und eine Kerze, die abseits von gestern eröffnet, ist weiter gelaufen, als ihr eigenes Hoch und Tief zugeben.
Eine gewöhnliche Kerze macht den Punkt leise: Gestern schloss bei 49,80 $, heute lief es von 49,60 $ auf 50,30 $, und die drei Kandidaten sind 0,70 $, 0,50 $ und 0,20 $. Die Spanne ist 0,70 $, die der Kerze selbst. Nun eine Kerze mit Kurslücke: Gestern schloss wieder bei 49,80 $, heute lief es von 48,40 $ auf 48,90 $, und die Kandidaten sind 0,50 $, 0,90 $ und 1,40 $. Die Kerze sieht nach ruhigen fünfzig Cent aus und hat tatsächlich 1,40 $ zurückgelegt. Mittle diese Größe über die letzten vierzehn Kerzen, und du hast die ATR.
Zwei Dinge ist sie nicht. Sie ist keine Prognose, und nichts an ihr sagt, dass die nächste Kerze diese Größe hat. Und sie ist keine Grenze. Sie ist ein Durchschnitt, also sind Kerzen, die größer sind als sie, nichts Ungewöhnliches; sie sind Teil dessen, was den Durchschnitt dorthin bringt, wo er ist. Was sie dir gibt, ist eine Einheit: eine Art, „etwas mehr als eine gewöhnliche Kerze“ in Dollar zu sagen, für dieses Instrument, in dieser Woche.
Jenseits der Marke, nicht auf ihr
Jetzt der Teil, den das Prozent nicht leisten kann. Jeder Trade hat einen Preis, ab dem sein Grund nicht mehr wahr ist — das Tief, das halten musste, das Hoch, gegen das du gegangen bist, die Marke, über der du eingestiegen bist. Wenn du diesen Preis vor dem Einstieg nicht benennen kannst, hast du noch keinen Trade, sondern eine Richtung. Welche Marke es ist, hängt davon ab, warum du drin bist. Diese Lektion besteht nur darauf, dass es eine gibt und dass du ihre Zahl kennst.
Der Stop geht jenseits davon, nicht darauf. Auf der Marke nimmt dich der gewöhnliche Test, der die Marke prüft, heraus — und die Marke ist ja genau deshalb wichtig, weil sie geprüft wird, also garantierst du, dass genau das, worauf du wartest, dich entfernt, bevor es sich auflöst. Jenseits davon, um etwa eine gewöhnliche Kerze, und der Test kann ohne dich stattfinden.
Das ist die ganze Konstruktion. Die Marke entscheidet den Ort und kommt aus dem Trade; die ATR entscheidet, wie viel weiter, und kommt aus dem Instrument. Keines von beiden kommt aus deinem Konto. Zu entscheiden, was Falschliegen kostet, war die ganze Aufgabe deines Kontos, und Lektion 20 hat sie bereits erledigt.
Warum enger nicht sicherer ist
Die Intuition, die dagegen spricht, ist stark und verdient eine direkte Antwort: Ein engerer Stop verliert weniger, wenn er getroffen wird, also muss ein engerer Stop sicherer sein.
Er verliert weniger pro Ausstoppen und wird häufiger getroffen, und diese beiden bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen. Ob die Summe besser wird, hängt ganz davon ab, wie viele der zusätzlichen Ausstoppungen Trades gewesen wären, die funktioniert hätten, und das ist keine Zahl, die man vom Schreibtisch aus erschließt — aber du kannst sie an deiner eigenen Aufzeichnung messen, und die erste Aufgabe unten zeigt wie.
Die tiefere Antwort ist, dass das Risiko pro Trade nie die Aufgabe des Stops war. Lektion 20 hat es mit der Positionsgröße festgelegt, und der Betrag im Risiko ist derselbe, welchen der drei Stops unten du auch nimmst, weil die Stückzahl sich bewegt, um ihn dort zu halten. Einen Stop enger zu ziehen, um Risiko zu senken, ändert zwei Dinge auf einmal und kontrolliert keines davon.
Derselbe Trade, drei Stops
Du bist long bei 50,00 $. Du bist eingestiegen, weil 48,60 $ gehalten hat, also ist 48,60 $ der Preis, ab dem der Grund weg ist. Die ATR beträgt 0,40 $. Dein Risikobudget sind 250 $, aus Lektion 20. Die nächste Marke zu deinen Gunsten liegt bei 53,00 $, das Ziel ist also 3,00 $ entfernt. Drei Kandidaten für den Stop:
| Wohin der Stop geht | Abstand | In ATR | Stück bei 250 $ Risiko | Chance-Risiko-Verhältnis, b | Trefferquote für Break-even |
|---|---|---|---|---|---|
| 2% unter dem Einstieg, 49,00 $ | 1,00 $ | 2,5 | 250 | 3,00 | 25,0 % |
| Auf der Marke, 48,60 $ | 1,40 $ | 3,5 | 178 | 2,14 | 31,8 % |
| Eine ATR dahinter, 48,20 $ | 1,80 $ | 4,5 | 138 | 1,67 | 37,5 % |
Lies die oberste Zeile quer, und sie gewinnt jede Spalte. Sie kauft die meisten Stücke, sie hat das beste Chance-Risiko-Verhältnis, und sie braucht die niedrigste Trefferquote für Break-even. Auf dem Papier ist sie klar die beste der drei, und sie ist die einzige der drei, die sicher falsch ist.
Und zwar deshalb. Bei 49,00 $ sitzt der Stop vierzig Cent über der Marke, was auf diesem Instrument eine gewöhnliche Kerze ist. Er liegt in dem Bereich, in dem der Trade ausdrücklich mit Preisbewegung rechnet. Dort herausgenommen zu werden sagt dir überhaupt nichts, weil 48,60 $ nicht berührt wurde und der Grund, aus dem du eingestiegen bist, genauso wahr ist wie beim Einstieg. Du zahlst 250 $ dafür, nichts zu lernen, und siehst dann zu, wie sich das Setup ohne dich auflöst.
Die letzte Spalte ist der ehrliche Preis dafür, das zu beheben, und er sollte nicht versteckt werden. Den Stop jenseits der Marke zu setzen bringt b von 3,00 auf 1,67 und hebt die nötige Trefferquote von 25% auf 37,5%. Die Kostenzahl aus Lektion 17, 0,17R, hebt alle drei — um vier Punkte beim engsten Stop und sechseinhalb beim weitesten, auf 29%, 37% und 44% — und sie hebt die weiteste am stärksten, weil ein weiterer Stop ein kleineres b bedeutet und ein kleineres b empfindlicher auf Kosten reagiert. Ein richtiger Stop ist kein kostenloses Upgrade. Er ist ein schlechter aussehender Trade, der ein echter ist.
Und nun der Satz, der das Prozent richtig anklagt. Angenommen, die Marke hätte bei 49,40 $ gelegen statt bei 48,60 $, sonst alles gleich. Derselbe 2%-Stop bei 49,00 $ säße dann vierzig Cent jenseits der Marke statt vierzig Cent innerhalb davon, was genau richtig ist — eine gewöhnliche Kerze hinter dem Preis, der die These tötet. Die Regel, die ihn erzeugt hat, ist dadurch nicht besser geworden. Sie hat eine andere Marke bekommen und Glück gehabt, und von innerhalb des Trades sehen die beiden Fälle gleich aus.
Was das nicht klärt
Welche Marke die richtige Marke ist. Alles oben setzt voraus, dass du den Preis benennen kannst, ab dem dein Grund stirbt, und ihn zu benennen ist eine Lesefähigkeit, die dieser Kurs dir noch nicht beigebracht hat — Modul 4 ist der Ort, an dem Liquidität, Struktur und die Marken, die tatsächlich halten, ihre Lektionen bekommen. Bis dahin greift die Regel in ihrer negativen Form: Wenn du den Preis nicht benennen kannst, ist der Trade nicht bereit, und einen Stop auf ein Prozent zu setzen ist eine Art, das nicht zu bemerken.
Welches Vielfache der ATR. Eine gewöhnliche Kerze jenseits der Marke ist ein Ausgangspunkt und kein Gesetz. Enger wird häufiger getroffen für jeweils weniger, weiter seltener für mehr, was Risiko zwischen Häufigkeit und Größe verschiebt, ohne etwas davon zu entfernen, und der ehrliche Weg zu wählen ist die Messung aus Aufgabe 1 und nicht eine Zahl aus einem Buch. Keine Geschmackssache ist die Richtung: Der Puffer geht jenseits der Marke, niemals innerhalb.
Dass der Stop der Verlust ist. Er ist der Verlust, wenn der Stop dort ausgeführt wird, wo er liegt, und Lektion 15 war eine ganze Lektion über die Umstände, unter denen er das nicht wird. Ein Stop ist eine Order, und eine Order braucht jemanden auf der anderen Seite zu diesem Preis.
Dass das Ziel frei wählbar ist. Die letzte Spalte der Tabelle ist nur lesbar, weil ein Ziel darin steckt, und diese Lektion hat 53,00 $ als gegeben genommen, so wie Lektion 20 den Stop als gegeben genommen hat. Wenn die nächste Marke zu deinen Gunsten näher liegt als der Stop hinter dir, hört die Arithmetik in jener Spalte auf zu funktionieren und es gibt keinen Trade — das ist die nützliche Hälfte der Konvention, dass ein Ziel mindestens das Doppelte des Risikos betragen soll. Die Tabelle aus Lektion 17 ist der Ort, aus dem diese Konvention kommt und der zeigt, was sie tatsächlich kostet.
Und dass ein Stop verschoben werden darf. Er darf näher gezogen werden, wenn der Trade sich beweist, und das ist Trade-Management und kommt später. Weiter weggeschoben ist er kein breiterer Stop, sondern die Abwesenheit eines Stops, erreicht in einzelnen Entscheidungen: Die Marke, die ihn definiert hat, hat sich nicht bewegt, also hat sich nur deine Bereitschaft geändert, falsch zu liegen. Lektion 24 handelt von der Verfassung, in der sich das im Moment vernünftig anfühlt.
Zwei Fragen, in dieser Reihenfolge, und die zweite darf die erste nicht ändern. Ab wo ergibt dieser Trade keinen Sinn mehr? Und wie viele Stücke kann ich halten, damit es genau so viel kostet, dort falsch zu liegen, wie ich beschlossen habe?
Aufgaben
- Zähle deine Rausch-Ausstoppungen. Nimm deine letzten zwanzig Verlusttrades und beantworte für jeden eine einzige Frage: War der Grund, aus dem du eingestiegen bist, noch wahr, als der Stop getroffen wurde? Nicht „kam es zurück“ — sondern ob der Preis, der den Trade entwertet hätte, tatsächlich gehandelt wurde. Der Anteil derer, die mit intaktem Grund ausgestoppt wurden, ist die einzige Zahl, die dir sagt, ob deine Stops zu eng sind, und es ist eine Tatsache über deine eigene Aufzeichnung und keine Meinung über Stops.
- Berechne die Einheit. Nimm zehn Kerzen auf dem Zeitrahmen, den du tatsächlich handelst — nicht auf dem, den du gern ansiehst — und berechne die wahre Spanne jeder einzelnen von Hand, indem du die größte der drei Distanzen nimmst. Mittle sie. Jetzt stelle diese Zahl neben den Stop-Abstand, den du gewohnheitsmäßig verwendest, in derselben Währung. Dieser Vergleich ist der gesamte Inhalt dieser Lektion in einer Zeile.
- Bepreise einen Trade richtig. Nimm einen Trade, den du jetzt eingehen würdest. Schreib den Preis auf, ab dem sein Grund stirbt, setze den Stop eine ATR jenseits dieses Preises und trage den Abstand in die Formel aus Lektion 20 für die Stückzahl. Berechne dann b bis zu deinem Ziel. Wenn b unter das gefallen ist, was deine Trefferquote braucht — die Tabelle aus Lektion 17, mit Kosten — hast du keinen schlechteren Stop gefunden. Du hast herausgefunden, dass der Trade nicht da war, zum Preis von nichts.
Quellen. J. Welles Wilder, New Concepts in Technical Trading Systems (1978), woher die wahre Spanne und ihr Durchschnitt stammen und wo sie genau zu dem Zweck eingeführt wurden, für den sie hier verwendet werden: einen Stop nach dem Instrument zu bemessen und nicht nach dem Trader. Charles LeBeau und David Lucas, Computer Analysis of the Futures Markets (1992), dessen Kapitel über Ausstiege die früheste systematische Behandlung des Punktes sind, dass eine Ausstiegsregel getrennt von einer Einstiegsregel getestet werden kann — und meist wichtiger ist. Perry J. Kaufman, Trading Systems and Methods (5. Auflage, 2013), für volatilitätsskalierte Stops und den Kompromiss, den diese Lektion bepreist: was ein weiterer Puffer an weniger Ausstoppungen einbringt und was er an Chance-Risiko-Verhältnis kostet.
Du hast jetzt die Zahl, die Lektion 20 sich geliehen hatte, und die beiden Lektionen zusammen verwandeln eine Marke und eine Volatilität in eine Stückzahl. Die nächste Lektion fragt, was eine Serie solcher Trades im Extremfall anrichten kann: nicht, wie tief der Fall ist, sondern wie wahrscheinlich er das Konto ganz beendet.
Nur zu Bildungszwecken. Der Handel ist mit erheblichem Verlustrisiko verbunden. Keine Finanzberatung. Vergangene Wertentwicklung ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
💬 Diskussion (0 Kommentare)
Kommentare werden geladen …
Bereit, mit Signal Pilot zu handeln?
Setze deine Trading-Ausbildung mit professionellen Indikatoren und Werkzeugen zur Marktanalyse in Echtzeit ein.
Zurück zu Signal Pilot →