Die Kerze ist eine Zusammenfassung

Eine Kerze behält fünf Zahlen und wirft alles andere weg, was in ihrem Zeitraum passiert ist. Genau zu wissen, welche fünf das sind und was der weggeworfene Teil dir gesagt hätte, entscheidet, welche Fragen ein Chart beantworten kann und welche nicht. Weiter unten stehen zwei Fünf-Minuten-Intervalle, die dieselben fünf Zahlen erzeugen, Pixel für Pixel, und dieselbe Klammer verdient im einen 0,35 und verliert im anderen 0,15.

Voraussetzungen: Lektion 2, für die Herkunft eines Preises, und Lektion 3, für die Transaktion, aus der eine Kerze gemacht ist.

Was das in Geld kostet

Die Abstraktion wird zu einer Zahl, sobald du eine Klammer darum legst. Sagen wir, du bist ab der Eröffnung bei 100,20 long, mit einem Stop bei 100,05 und einem Ziel bei 100,55 — 0,15 Risiko gegen 0,35 Ertrag.

In Zeitraum A ist der dritte Print 100,60, also durch dein Ziel, und das Tief bei 100,00 kommt danach. Du hast 0,35 verdient. In Zeitraum B ist der zweite Print 100,00, also durch deinen Stop, und das Hoch kommt danach. Du hast 0,15 verloren. Gleiche Eröffnung, gleiches Hoch, gleiches Tief, gleicher Schluss, gleiches Volumen: eine Kerze, zwei Ergebnisse einen halben Punkt auseinander, was drei und einem Drittel deines Risikos entspricht.

Das ist keine Kuriosität. Jeder Test, den du auf Kerzendaten laufen lässt, trifft darauf, sobald eine Kerze deinen Stop und dein Ziel zugleich enthält, und die Software muss eine Reihenfolge für beide annehmen. Manche nehmen den Stop, manche laufen die Kerze in der Folge Eröffnung–Hoch–Tief–Schluss ab, und die Annahme ist ein freier Parameter, den niemand in die Ergebnisse schreibt. Lektion 63 ist die Stelle, an der das richtig bepreist wird; hier zählt nur, dass die Mehrdeutigkeit im Datenformat steckt und nicht in der Software.

Wann die Zusammenfassung genügt

Daraus folgt eine Regel, die du auf jede Frage anwenden kannst, bevor du sie einem Chart stellst.

Die Kerze beantwortet sie	Welche Art von Frage
Genau	Hat der Preis 100,55 erreicht? Wie weit ist er gelaufen? Wie groß war die Nettoveränderung? Wie viel wurde gehandelt?
Mehrdeutig	Wäre diese Klammer ausgeführt worden — aber nur, wenn eine der beiden Marken innerhalb der Spanne der Kerze liegt. Liegen beide darin, kann die Kerze es nicht sagen.
Überhaupt nicht	In welcher Reihenfolge geschah es? Wer hat den Spread überquert? Wo in der Spanne lag das Volumen?

Lies die erste Zeile noch einmal, denn sie ist der Teil, den man überspringt, wenn man hört, dass Kerzen Information wegwerfen. Jede Frage nach Niveau und Entfernung wird exakt beantwortet, und es gibt nichts Besseres, das man zu Rate ziehen könnte. Es sind die Fragen nach der Reihenfolge und danach, wer es war, die hinten herunterfallen, und dafür ist der Rest dieses Moduls da.

Was das nicht klärt

Dass die weggeworfene Information dir zugänglich ist. Sie ist es meistens, und die nächsten beiden Lektionen zeigen wie: Lektion 7 ist das Protokoll selbst, Transaktion für Transaktion, und Lektion 8 ist die Aggressorseite, die die Kerze fallen ließ. Wo in der Kerze das Volumen lag, ist Lektion 29.

Sie sagt auch nicht, welches Intervall du nehmen sollst. Kürzere Kerzen werfen weniger von der Reihenfolge weg, weil weniger Reihenfolge in ihnen steckt, und es gibt kein Intervall, bei dem nichts verloren geht — außer dem Transaktionsprotokoll selbst, und das ist kein Chart. Die Effizienzzahlen oben haben ihre eigene Bedingung: Beide Schätzer setzen voraus, dass der Preis lückenlos beobachtet wird und nirgendwohin driftet, also ist der reale Gewinn an einem Markt, der Lücken reißt und eröffnet, kleiner als der theoretische.

Und sie macht Muster nicht wertlos. Ein Muster ist eine Aussage über vier Preise, und die Kerze hält diese vier Preise exakt fest. Was ein Muster nicht tragen kann, ist eine Aussage darüber, wer gekauft hat, denn dieses Feld war nie in der Datei.

Die fünf Zahlen sind außerdem fünf Zahlen laut irgendjemandem. Datenanbieter sind sich uneinig, ob der Open der erste Print oder der vorherige Close ist, welche außerbörslichen Prints ins Volumen gehören und wie eine Handelsunterbrechung hinterher wieder eingenäht wird. Zwei Anbieter können dir dieselbe Kerze mit unterschiedlichen Zahlen darin geben, also ist die Exaktheit, die diese Lektion immer wieder beansprucht, Exaktheit relativ zu einer Datei.

Und A und B wurden gebaut, um zu kollidieren. Nichts oben misst, wie oft zwei wirklich verschiedene Verläufe an einem echten Instrument dieselben fünf Zahlen erzeugen, und die ehrliche Antwort ist: Diese Seite weiß es nicht. Genau danach fragt die erste Aufgabe, und das ist eine bessere Frage, als sie aussieht: Eine Kollision, die zweimal im Jahr passiert, ist eine Kuriosität; eine, die zweimal pro Sitzung passiert, ist ein Grund, jedem Muster zu misstrauen, das du je gehandelt hast.

Eine Kerze ist eine ehrliche Zusammenfassung von vier Preisen und einer Summe. Fast jeder Streit darüber, was eine bedeutet, ist ein Streit über den Teil, den sie nicht behalten hat.

Aufgaben

1. Bau den Zwilling. Schreibe einen dritten Zeitraum mit sechs Prints, mit derselben Eröffnung, demselben Hoch, Tief, Schluss und Gesamtvolumen wie A und B, in dem fast die gesamten 10.000 am Tief handeln statt über die Spanne verteilt. Sage, welche der fünf Zahlen deine Fassung verändert, und was der Unterschied dir gesagt hätte, wenn du ihn hättest sehen können.
2. Zähl die Verdichtung. Öffne an deinem eigenen Instrument das Fenster Time and Sales und zähle die Prints innerhalb einer Fünf-Minuten-Kerze. Multipliziere mit vier, für die vier Felder, die jeder Print trägt, und vergleiche das mit fünf. Sage dann, welches der vier Felder du am liebsten zurückhättest und was du damit anfangen würdest.
3. Finde eine mehrdeutige Kerze. Nimm deine letzten zwanzig Trades oder zwanzig geplante. Finde einen, dessen Einstiegskerze oder die Kerze danach deinen Stop und dein Ziel zugleich enthält. Rechne das Ergebnis unter jeder der beiden Annahmen aus, welche zuerst kam, und gib den Unterschied in Währung an und als Vielfaches dessen, was du riskiert hast.

Quellen. Michael Parkinson, „The Extreme Value Method for Estimating the Variance of the Rate of Return“ (Journal of Business 53, 1980), für den Hoch-Tief-Schätzer und seine Effizienz. Mark Garman und Michael Klass, „On the Estimation of Security Price Volatilities from Historical Data“ (Journal of Business 53, 1980), für dieselbe Frage, gestellt mit allen vier Preisen. Larry Harris, Trading and Exchanges (Oxford, 2003), Kapitel 3, dazu, was ein Transaktionsprotokoll enthält und was man von einer Zusammenfassung davon verlangen kann.

Du weißt jetzt, woraus ein Chart gemacht ist und was weggeworfen wurde, um ihn zu machen. Die nächste Lektion holt das Protokoll zurück, aus dem er gemacht wurde, und stellt fest, dass eine seiner vier Spalten von niemandem gemeldet wurde. Sie wird für dich ausgerechnet, und sie stimmt etwa vier von fünf Malen.

Nur zu Bildungszwecken. Der Handel ist mit erheblichem Verlustrisiko verbunden. Keine Finanzberatung. Vergangene Wertentwicklung ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.