O S and P 500 das intercalares ao Ano Novo

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Os americanos votam nas eleições intercalares na terça-feira, 3 de novembro, e em todas as antevisões se diz que as ações sobem depois. Verificámos todas as intercalares desde 1930, do voto ao Ano Novo.

O que medimos

Os fechos diários do S&P 500 de 1928 a 2025. Para cada ano tomámos o último fecho antes do dia da eleição, a terça-feira a seguir à primeira segunda-feira de novembro, e o último fecho do ano, e perguntámos quantas vezes o S&P 500 subiu nessas semanas nos 24 anos de intercalares, contra as mesmas semanas dos outros 74 anos. Escrevemos as regras e a fasquia antes de medir um único ano.

O que encontrámos

Nos 24 anos de intercalares o S&P 500 subiu do voto ao Ano Novo em 15, 62,5 %. Nas mesmas semanas dos outros 74 anos subiu em 49, 66,2 %: anos de eleições presidenciais 68,0 %, anos ímpares 65,3 %. O seu movimento típico foi +2,41 % depois das intercalares e +2,47 % nos outros anos. São boas semanas para as ações na maioria dos anos; as intercalares não lhes acrescentam nada.

Anos	Contadas	Subiu até ao Ano Novo (%)	Movimento típico (%)
Anos de intercalares	24	62,5	+2,41
Anos de eleições presidenciais	25	68,0	+2,47
Anos ímpares	49	65,3	+2,48
Todos os outros anos	74	66,2	+2,47

Poderia ser sorte?

Sorteámos 24 anos ao acaso entre os 98, 10.000 vezes. Uma contagem tão baixa como 15 saiu em 4.575 sorteios, por isso a diferença não tem nada de invulgar. A proporção das intercalares foi a mais baixa nas duas metades dos dados: 58,3 % contra 59,5 % até 1976, 66,7 % contra 73,0 % desde então. Pela fasquia que fixámos primeiro, não há regra das intercalares.

As maiores janelas

Descrito, não testado: a melhor janela de intercalares foi 1954, +13,18 %; a pior, 1930, -10,45 %. A última, 2022, foi de 3.806,79 a 7 de novembro a 3.839,49 a 30 de dezembro, +0,86 %. O S&P 500 caiu na janela depois de 9 das 24 intercalares, a última vez em 2018.

Ano de intercalares	Último fecho antes do voto	Último fecho do ano	Variação (%)
1930	17,13	15,34	-10,45
1934	9,02	9,50	+5,32
1938	13,43	13,14	-2,16
1942	9,48	9,77	+3,06
1946	15,33	15,30	-0,20
1950	19,36	20,43	+5,53
1954	31,79	35,98	+13,18
1958	51,56	55,21	+7,08
1962	58,35	63,10	+8,14
1966	80,73	80,33	-0,50
1970	83,51	92,15	+10,35
1974	73,08	68,56	-6,19
1978	95,19	96,11	+0,97
1982	135,46	140,64	+3,82
1986	245,80	242,16	-1,48
1990	314,59	330,22	+4,97
1994	463,06	461,17	-0,41
1998	1.111,60	1.229,23	+10,58
2002	908,35	879,82	-3,14
2006	1.379,78	1.418,30	+2,79
2010	1.184,38	1.257,64	+6,19
2014	2.017,81	2.058,90	+2,04
2018	2.738,31	2.506,85	-8,45
2022	3.806,79	3.839,49	+0,86

No gráfico

O S&P 500 diário de setembro de 2022 a janeiro de 2023: uma seta sob o último fecho antes do voto de 2022 e outra sob o último fecho do ano, laranja porque essa janela subiu.

O que fazer com isto

Se mantém ações até ao fim do ano, a votação não é por si só razão para esperar mais do que um novembro e um dezembro normais, nem para esperar menos. O nosso artigo sobre os máximos históricos do S&P 500 contou os meses em que marcou um novo recorde.

Como verificar você mesmo

Pegue nos fechos diários do S&P 500 e, para cada ano, marque o último fecho antes do dia da eleição e o último fecho do ano.
Veja se o S&P 500 subiu entre os dois e divida os anos em anos de intercalares, presidenciais e ímpares.
Compare as proporções e depois verifique a mesma comparação em cada metade dos dados.

O que isto não te diz

Como correu um resultado concreto, um Congresso dividido ou uma vitória total de um partido, nem o que o S&P 500 fará depois desta votação. Fechos diários, dados passados.

Observações, não recomendações.

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