سياسة الفيدرالي ودورات السيولة: أفضلية التداول الكلي

⚡ خطوات سريعة للغد (اضغط للعرض)

لا تُثقل على نفسك. ابدأ بهذه الخطوات الثلاث:

1. احفظ رسم ميزانية الفيدرالي في المفضلة (راجعه أسبوعيًا) — ادخل إلى fred.stlouisfed.org/series/WALCL (إجمالي أصول الفيدرالي). احفظ الصفحة في المفضلة. كل يوم أحد انظر إن كان الخط صاعدًا (السيولة تتوسّع = صعود) أم هابطًا (السيولة تنكمش = هبوط). الرقم اليوم نحو 7 تريليونات دولار. من مارس 2020 إلى أبريل 2021: ارتفعت ميزانية الفيدرالي من 4 تريليونات إلى 8 تريليونات دولار (طُبعت 4 تريليونات)، وصعد SPY من 220 إلى 420 دولارًا (+90 %). من أبريل 2022 إلى أكتوبر 2023: نفّذ الفيدرالي تشديدًا كميًا (تراجعت الميزانية من 9 تريليونات إلى 7.8 تريليونات). وهبط SPY من 480 إلى 348 دولارًا (-27 %) خلال الأشهر الستة الأولى من تلك المرحلة، وسجّل قاعه في أكتوبر 2022. الارتباط لا يمكن إنكاره. إذا ارتفعت الميزانية 3 أسابيع متتالية أو أكثر، فابقَ في الشراء. وإذا هبطت 3 أسابيع أو أكثر، فقلّل انكشافك أو اتّجه إلى البيع. هذا المؤشر يخبرك باتجاه المدّ الكلي. لا تسبح عكسه.
2. أضف مواعيد اجتماعات الفيدرالي إلى تقويمك مع فاصل 24 ساعة «بلا تداول» — يعلن الفيدرالي سياسته 8 مرات في السنة (كل 6 أسابيع). ادخل إلى federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm. انسخ مواعيد اجتماعات اللجنة الثلاثة القادمة إلى تقويمك. اضبط تنبيهات: «لا مراكز جديدة قبل 24 ساعة من اجتماع اللجنة» و«إغلاق المراكز الخطرة قبل ساعة من الإعلان.» في أيام اللجنة يتضاعف التذبذب عن المعتاد. الانجراف قبل الاجتماع حقيقي فعلًا، لكن إعلان الساعة 14:00 بتوقيت الشرق الأمريكي يقذف السوق يمينًا ويسارًا بعنف. مثال: اجتماع 14 يونيو 2023، كان SPY عند 438 دولارًا في الساعة 13:50. أعلن الفيدرالي «توقفًا مؤقتًا»، فقفز SPY إلى 443 دولارًا عند 14:05 (+1.1 % خلال 15 دقيقة) ثم هبط إلى 435 دولارًا عند 14:30 (-1.8 % من القمة). اشترى الأفراد القفزة فسُحقوا. القاعدة: هل ستحتفظ بمركز عبر الاجتماع؟ اخفض الحجم إلى النصف. خبرتك قليلة؟ ابقَ خارج السوق تمامًا. تجنّب ارتداد واحد عنيف يوفّر عليك 5 آلاف دولار من الخسائر.
3. تابع TGA وRRP أسبوعيًا (دقيقتان) — صافي السيولة = ميزانية الفيدرالي − TGA (حساب الخزانة العام) − RRP (إعادة الشراء العكسي). حساب TGA هو الحساب الجاري للحكومة لدى الفيدرالي. مرتفع = السيولة مسحوبة (هبوط). وعبر RRP تودع صناديق أسواق النقد أموالها لدى الفيدرالي. مرتفع = السيولة محبوسة (هبوط). راجع أسبوعيًا: (1) TGA على fiscaldata.treasury.gov/datasets/daily-treasury-statement («Federal Reserve Account»). المستهدف: أقل من 500 مليار دولار = جيد، أكثر من 800 مليار = سيئ. (2) RRP على fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD. المستهدف: أقل من 500 مليار = جيد، أكثر من 2 تريليون = سيئ. ديسمبر 2022: بلغ RRP رقمًا قياسيًا عند 2.55 تريليون دولار، إذ ظلّت الأموال حبيسة لدى الفيدرالي بدل شراء الأصول، وتحرّك SPY عرضيًا بين 375 و415 دولارًا في الأشهر الثلاثة التالية. ديسمبر 2023: كان RRP قد تراجع إلى نحو 0.8 تريليون (تحرّرت السيولة)، فصعد SPY من 450 إلى 475 دولارًا في 6 أسابيع. إذا كان TGA وRRP يتراجعان أسبوعًا بعد أسبوع، فالسيولة تتوسّع (صعود). وإذا كانا يرتفعان، فهي تنكمش (هبوط). أضف ذلك إلى روتين يوم الأحد. إنها «سباكة» السوق: مملّة لكنها حاسمة.

حين يطبع الفيدرالي النقود ترتفع الأسواق. وحين يشدّد تهبط. الأمر بهذه البساطة، وبهذه الأهمية أيضًا.

يتحكّم الاحتياطي الفيدرالي في أهم متغيّر في الأسواق: السيولة. فكلما زاد المال في النظام ارتفعت أسعار الأصول، وكلما قلّ هبطت.

في هذا الدرس:

• التيسير الكمي في مواجهة التشديد الكمي — نظاما السيولة
• معادلة صافي السيولة (ميزانية الفيدرالي − TGA − RRP)
• أنماط اجتماعات اللجنة الفيدرالية (الانجراف قبلها، نافذة الفوضى، الحسم بعدها)
• Fed Put — علم نفس السوق وأسعار التنفيذ
• تداول دورة السيولة (3 استراتيجيات عملية)

ميزانية الفيدرالي = اتجاه السوق

ميزانية الاحتياطي الفيدرالي هي أهم مؤشر على الإطلاق لتحديد الاتجاه الكلي.

• Quantitative Easing (QE): يشتري الفيدرالي السندات ← يضخّ النقد ← ترتفع الأصول
• Quantitative Tightening (QT): يبيع الفيدرالي السندات ← يسحب النقد ← تهبط الأصول

معادلة السيولة الحقيقية

ميزانية الفيدرالي وحدها لا تروي القصة كاملة. عليك أن تحسب أيضًا الأموال الراكدة في الحسابات الحكومية والتي لا تصل إلى الأسواق أصلًا.

معادلة صافي السيولة:

صافي السيولة = ميزانية الفيدرالي − TGA (حساب الخزانة العام) − RRP (إعادة الشراء العكسي)

كيف تتابع صافي السيولة

مصادر البيانات:

• ميزانية الفيدرالي: FRED – WALCL
• TGA: الخزانة – Daily Treasury Statement
• RRP: FRED – RRPONTSYD

قاعدة التداول: إذا ارتفع صافي السيولة 3 أسابيع متتالية أو أكثر ← صعود (ابقَ في الشراء). وإذا هبط 3 أسابيع أو أكثر ← هبوط (قلّل انكشافك أو بِع على المكشوف).

التداول حول إعلانات الفيدرالي

تجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة 8 مرات في السنة لتقرير سياسة الفائدة. تولّد هذه الاجتماعات تذبذبًا هائلًا، وفرصة هائلة لمن يعرف كيف يتداولها.

نمط التداول حول الاجتماع

قبل الاجتماع (بيومين): تنجرف الأسواق صعودًا أعلى (الانجراف قبل الاجتماع حقيقي فعلًا)

• التذبذب ينضغط (يهبط VIX)
• تأخذ المؤسسات مراكزها قبل الخبر المنتظر
• يغطّي market maker انكشافه على الغاما بشراء الأسهم

أرقام: من 2011 إلى 2023، ارتفع S&P 500 بمتوسط +0.5% في الأربع والعشرين ساعة السابقة لإعلانات اللجنة (بنسبة نجاح 68 %).

يوم الاجتماع: نافذة الفوضى

• 14:00 بتوقيت الشرق الأمريكي: يصدر بيان اللجنة ← ارتداد عنيف تقوده الخوارزميات
• 14:30 بتوقيت الشرق الأمريكي: مؤتمر جيروم باول الصحفي ← تذبذب جامح
• تسيطر شركات HFT على الدقائق الخمس الأولى (لا قِبل لك بمنافستها)
• تتّسع الفروق السعرية 5 إلى 10 أضعاف (وslippage يفتك بك)

مثال حقيقي (يونيو 2023): أوقف الفيدرالي رفع الفائدة مؤقتًا. صعد S&P أولًا 1.2 %، ثم قال باول إن «مزيدًا من الرفع مرجّح» ← فانقلب S&P إلى -0.8 %. كان رد الفعل الأول خاطئًا.

بعد الاجتماع (2-3 أيام): الحركة الحقيقية

• تهضم الأسواق رسالة الفيدرالي على مدى يومين إلى ثلاثة
• يظهر الاتجاه الحقيقي (صعود مستدام أو موجة بيع)
• يعود التذبذب إلى طبيعته بحلول اليوم الثالث

لماذا ينقذ الفيدرالي الأسواق

إن «Fed Put» هو الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتدخّل لمنع الانهيارات الكبرى، بخفض الفائدة أو بإعادة تشغيل التيسير الكمي.

لماذا يوجد Fed Put:

• أثر الثروة: تهبط الأسهم ← ينفق المستهلكون أقل ← ينكمش الاقتصاد
• الاستقرار المالي: الانهيارات تُسقط صناديق التقاعد والبنوك وشركات التأمين
• الضغط السياسي: الانهيارات تضرّ بالناخبين ← فيطالب السياسيون بالتحرّك

أمثلة تاريخية على Fed Put

• الاثنين الأسود 1987: S&P -20 % في يوم واحد ← الفيدرالي يخفض الفائدة فورًا
• أزمة LTCM 1998: انهيار صندوق تحوّط ← الفيدرالي ينظّم عملية الإنقاذ
• الأزمة المالية 2008: S&P -50 % ← الفيدرالي يطلق QE1 (1.7 تريليون دولار)
• انهيار ديسمبر 2018: S&P -20 % ← الفيدرالي ينتقل من الرفع إلى الخفض
• انهيار كوفيد 2020: S&P -35 % ← الفيدرالي يطلق تيسيرًا كميًا غير محدود (3 تريليونات في 3 أشهر)

النمط: كل انهيار كبير يقابله تدخّل من الفيدرالي.

أين يقع سعر تنفيذ Fed Put؟

«سعر تنفيذ» Fed Put هو المستوى الذي يتدخّل عنده الفيدرالي.

ليس رقمًا دقيقًا، بل عتبة ألم:

• تراجع 10 %: الفيدرالي يراقب ولا يفعل شيئًا
• تصحيح 15 %: الفيدرالي يبدأ الحديث عن أنه «يراقب الأوضاع»
• سوق هابطة 20 %: ينعطف الفيدرالي (يخفض الفائدة أو يعيد تشغيل التيسير الكمي) — لكن فقط متى كان التضخم مكبوحًا أو أسواق الائتمان تتصدّع

كيف يتداول المحترفون سيولة الفيدرالي

والآن بعدما فهمت التيسير الكمي والتشديد الكمي وصافي السيولة وأنماط اللجنة وFed Put، لنرَ كيف تحوّل ذلك إلى استراتيجية تداول.

الاستراتيجية رقم 1: زخم صافي السيولة

الإعداد: صافي السيولة يرتفع منذ 3 أسابيع أو أكثر

• الإشارة: صافي السيولة (ميزانية الفيدرالي − TGA − RRP) يرتفع أسبوعًا بعد أسبوع منذ 3 أسابيع أو أكثر
• المركز: شراء SPY أو QQQ أو صناديق قطاعية (التكنولوجيا، الشركات الصغيرة)
• الدخول: الشراء عند أي تراجع بنسبة 1 %
• وقف الخسارة: تحت متوسط الخمسين يومًا
• جني الأرباح: حين يتوقّف صافي السيولة عن الارتفاع
• نسبة النجاح: نحو 75 % (backtest على 2010-2023)

الإعداد: صافي السيولة يهبط منذ 3 أسابيع أو أكثر

• الإشارة: صافي السيولة يهبط أسبوعًا بعد أسبوع منذ 3 أسابيع أو أكثر
• المركز: بيع SPY على المكشوف، أو شراء عقود بيع على SPY، أو البقاء نقدًا
• الدخول: البيع عند أي ارتداد بنسبة 1 %
• وقف الخسارة: فوق متوسط الخمسين يومًا
• جني الأرباح: حين يتوقّف صافي السيولة عن الهبوط (أو ينعطف الفيدرالي)
• نسبة النجاح: نحو 70 % (لكن drawdown قد يكون موجعًا إذا تفعّل Fed Put)

الاستراتيجية رقم 2: تجنّب الاجتماع وانتظر الوضوح

القاعدة: أغلق المراكز الخطرة قبل يوم من الاجتماع. وعُد بعد ساعتين من كلام باول.

قائمة التنفيذ:

• اليوم T-1: أغلق 50 % من المراكز (أبقِ فقط عمليات الشراء عالية القناعة)
• اليوم T-0 (الاجتماع): لا تتداول في النافذة بين 14:00 و16:30
• T+0 (بعد 16:30): راقب حركة السعر قرب الإغلاق (إذا حافظ SPY على مكاسبه ← صعود، وإذا تخلّى SPY عنها ← هبوط)
• اليوم T+1: ادخل عند التأكيد، بوقف خسارة ضيّق

الاستراتيجية رقم 3: تبديل النظام بين التيسير والتشديد

الفكرة: اضبط محفظتك بالكامل وفق نظام السيولة لدى الفيدرالي.

محفظة نظام التيسير الكمي (إقبال على المخاطرة):

• وزن الأسهم: 80-100 %
• 50 % في SPY أو QQQ (البيتا الأساسية)
• 30 % في أسهم النمو (التكنولوجيا، الشركات الصغيرة، المشفّرة)
• 20 % نقدًا لشراء التراجعات
• التحوّط: لا شيء (بيئات التيسير الكمي منخفضة التذبذب)
• الرافعة: مقبولة (تكلفة الائتمان منخفضة أثناء التيسير)

محفظة نظام التشديد الكمي (عزوف عن المخاطرة):

• وزن الأسهم: 0-30 %
• 30 % في SPY (نواة دفاعية)
• 20 % في السندات (TLT للحماية من الانكماش)
• 50 % نقدًا (في انتظار تفعّل Fed Put)
• التحوّط: 5-10 % في عقود بيع على SPY (حماية من الانهيارات)
• الرافعة: تجنّبها (بيئات التشديد الكمي عالية التذبذب)

📝 اختبار المعرفة

اختبر فهمك لسياسة الفيدرالي ودورات السيولة:

📥 قائمة تحقّق للتنزيل: قائمة تحقّق للتعرّف على نظام السوق (PDF)

إتقان سيولة الفيدرالي هو إتقان الأسواق. التيسير الكمي صعودي والتشديد الكمي هبوطي. تداول النظام لا العناوين.

دروس ذات صلة

لأغراض تعليمية فقط. ينطوي التداول على مخاطر خسارة كبيرة. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.