للأسواق أطوار

أخشن قياس للطور موجود يأخذ نسبة واحدة: كم من المسافة التي قطعها السعر انتهى تقدّماً صافياً. وعلى الإغلاقات الستين أدناه يفصل هذا القياس الشقّ العَرضي عن الصعود فصلاً تاماً بلا أي تداخل. ثم غيّر النافذة من عشرة إغلاقات إلى ثلاثين، فتختلف قراءتا السلسلة نفسها على أيّ طور هي فيه في اثنتين وعشرين شمعة من ثلاثين.

المتطلبات المسبقة: الدرس 19، فمن هناك جاءت الحسبة التي ينفقها هذا الدرس — كم صفقة يكلّف فعلاً سؤالٌ توجّهه إلى سجلّك أنت — ومعه الدرس 34، الذي إغلاقاته الستون هي السلسلة المقيسة هنا.

ستون إغلاقاً، نسبة واحدة، ثلاث نوافذ

السلسلة هي التي ظلّت هذه الوحدة تبنيها. أعطى الدرس 32 قمم وقيعان الشموع العشرين الأولى، وأضاف الدرس 33 افتتاحاتها وإغلاقاتها، ومدّ الدرس 34 الإغلاقات إلى ستين، ووفّر الدرس 35 القمم والقيعان الأربعين التي كانت ما تزال ناقصة؛ فاكتملت بذلك الشموع الستون، وكلّ رقم في الدروس الخمسة الأخيرة خارج منها. وهذا الدرس يحتاج الإغلاقات وحدها: فلا يلزم هنا قمم ولا قيعان ولا مكتبة مؤشّرات. اقرأها عند كل شمعة على الإغلاقات العشرين السابقة، والصورة لا لبس فيها. عبر الشموع 21 إلى 42 — الشقّ الذي يهبط إلى 98.2 ويعود متعثّراً — لا ترتفع القراءة فوق 0.22 أبداً. وعبر الشموع 44 إلى 53، أي الصعود، لا تهبط تحت 0.42 أبداً وتبلغ ذروتها 0.60 عند الشمعة 47. والشمعة 43 تقرأ 0.32 وهي القيمة الوحيدة بين المجموعتين.

هذا فصل نظيف بفجوة في الوسط، نتج عن قسمة عدد على عدد. القياس الخشن وجد الشقّين الموجودين فعلاً، وفعل ذلك دون معامل واحد سوى طول النافذة. ومن يقول لك إن كشف الطور يتطلّب ترسانة مؤشّرات فهو لم يجرّب الحسبة.

الآن غيّر النافذة. في الأسفل عدد الشموع التي تخرج اتجاهاً من الثلاثين التي تُقرأ عندها النوافذ الثلاث جميعاً — الشموع 31 إلى 60 — عند أربع عتبات قد يختارها أيّ أحد.

النافذة	اتجاه عند 0.2	اتجاه عند 0.3	اتجاه عند 0.4	اتجاه عند 0.5
10 إغلاقات	21 من 30	20 من 30	13 من 30	8 من 30
20 إغلاقاً	19 من 30	13 من 30	10 من 30	4 من 30
30 إغلاقاً	13 من 30	10 من 30	1 من 30	0 من 30

اقرأ الأركان أولاً. الإغلاقات الستون نفسها في اتجاه على إحدى وعشرين شمعة من ثلاثين عند إعداد مألوف، ولا على شمعة واحدة عند إعداد آخر. والإعدادان كلاهما مستعمل ولا شذوذ في أيّهما: نظرة خلفية بعشر شموع مع عتبة الخُمس قابلة للدفاع بقدر نظرة خلفية بثلاثين شمعة مع عتبة النصف.

وسط الجدول أسوأ من الأركان، لأن الأركان تختلف على الأقلّ اختلافاً منتظماً. خذ عتبة واحدة، 0.3، وقارن قراءة العشرة إغلاقات بقراءة الثلاثين شمعةً بشمعة. تتفقان في ثمانٍ من الثلاثين. نافذتان وسلسلة واحدة وعتبة واحدة، ومع ذلك تعطيان جوابين متعاكسين أكثر مما تعطيان الجواب نفسه — لا لأن إحداهما معطوبة، بل لأن نافذة من عشرة إغلاقات داخل انجراف عَرضي طويل لا تكفّ عن العثور على سلاسل قصيرة تمحوها نافذة الثلاثين بالمتوسّط.

ما على المصنِّف أن يتجاوزه

افترض أنك الآن تصحّح قاعدة الطور عندك بمقارنتها بما فعله السوق بعدها، وأنها تصيب سبع مرات من عشر. قبل أن يعني ذلك شيئاً، احسب كم كانت ستنال قاعدة تتجاهل السوق تماماً.

على هذه السلسلة، عند نافذة من عشرين إغلاقاً وعتبة 0.4، عشر من الأربعين شمعة القابلة للقراءة في اتجاه. فالجواب «عَرضي»، يُعطى كل يوم دون النظر إلى شيء، ينال ثلاثين من أربعين: خمسة وسبعين في المئة. ومصنِّف عند سبع من عشر لا يتجاوز ذلك؛ بل يخسر أمامه. لم يكن المهمّ يوماً نسبة الإصابة، بل نسبة الإصابة فوق المعدّل الأساسي — والمعدّل الأساسي شيء عليك أن تحسبه قبل أن تعرف هل تعلّمت شيئاً أصلاً. كيف تجمع معدّلاً أساسياً هو الإجراء، والتمرين الأول أدناه يطبّقه هنا.

ماذا يكلّف المرشِّح، بالعملة الوحيدة التي تملكها

كلّ قاعدة طور تنتهي النهاية نفسها: في هذه الظروف لا تتداول. ذاك كلّ مقصدها، وهي ليست مجانية، وإن كان ثمنها نادراً ما يُذكر لأنه لا يُدفع مالاً.

الدرس 19 حدّد سعر الصرف. إثبات أن استراتيجية بأفضلية 0.35R لها أفضلية أصلاً يستغرق نحو 143 صفقة، وهو عند أربع صفقات في الأسبوع أكثر قليلاً من ثمانية أشهر. والمرشِّح الذي يخفض وتيرة صفقاتك لا يغيّر عدد الصفقات هذا؛ بل يغيّر المدّة التي تستغرقها حتى تتجمّع.

حصّة الصفقات التي يبقيها المرشِّح	صفقات في الأسبوع	أسابيع حتى 143 صفقة	تقريباً
كلّها	4.0	36	8 أشهر
70 %	2.8	51	12 شهراً
50 %	2.0	72	16 شهرًا
30 %	1.2	119	سنتان و3 أشهر
20 %	0.8	179	ثلاث سنوات وخمسة أشهر
10 %	0.4	358	سبع سنوات

مرشِّح يبقي ثلاث صفقات من عشر — وهي لبوّابة طور قوّة مألوفة لا متطرّفة — يحوّل سؤالاً مدّته ثمانية أشهر إلى سؤال مدّته سبعة وعشرون شهراً. ونصفا هذا صحيحان في آن واحد. فقد يكون المرشِّح ينقذك فعلاً من الظروف التي لم تُبنَ قاعدتك لها، وهو في الوقت نفسه يجعل معرفة ما إذا كانت قاعدتك تعمل أصلاً أبطأ ثلاث مرات. ولا يظهر في العرض إلا النصف الأول.

الشيء الوحيد الذي يمكنك قياسه هذا الشهر

يبقى إذن مشكل حقيقي: طوال السنة الأولى من تشغيل مرشِّح أطوار لا تستطيع نتائجك أن تخبرك هل المرشِّح جيّد. وثمة قياس واحد يستطيع، وهو يعمل لأنه ليس عن النتائج.

عُدّ الصفقات التي دخلتها وقد كتبت شروطها مسبقاً، واقسم على كلّ الصفقات التي دخلتها. تلك النسبة التزامٌ لا أداء. لا تحتاج عيّنة، لأن ليس فيها تقدير ولا شيء يحتاج أن يتقارب: بعد خمس صفقات تكون دقيقة سلفاً. تجيب عن سؤال تتحكّم فيه تماماً — هل اتّبعت قاعدتك أنت — وتُعرف هذه الليلة، بينما سؤال هل تربح القاعدة يُعرف بعد سنتين. وفي الشوط الأول من تشغيل أي مرشِّح هذه هي التغذية الراجعة الأمينة الوحيدة التي يستطيع المنهج أن ينتجها.

تمارين

1. احسب معدّلك الأساسي قبل أن تصحّح أي شيء. خذ ستين إغلاقاً متتالياً من أداتك أنت واحسب النسبة على نافذة من عشرين إغلاقاً. عُدّ كم قراءة تتجاوز 0.4 وكم لا تتجاوزها. الجواب الأكثر تكراراً هو ما ستناله قاعدة لا تنظر إلى السوق أبداً، وهو الرقم الذي على قاعدة الطور عندك أن تتجاوزه. أكثر الناس لم يروه قطّ، وغير قليل من قواعد الأطوار لا تتخطّاه. كيف تجمع معدّلاً أساسياً هو ما يُبقي العدّ أميناً.
2. شغّل نافذتين وعُدّ الاختلافات. على الإغلاقات نفسها احسب النسبة عند عشرة وعند ثلاثين، وضَع على كل شمعة لافتة اتجاه أو لا اتجاه بعتبة واحدة تختارها مسبقاً، وعُدّ الشموع التي تختلف عندها اللافتتان. ذلك العدد ليس عيباً في بياناتك. إنه حجم القرار الذي تتّخذه حين تختار مدى النظرة الخلفية، وهو غير مرئي حتى تحسبه.
3. سعّر مرشِّحك أنت قبل أن تتبنّاه. خذ صفقات آخر ثلاثة أشهر عندك وعلّم كلّ واحدة بأنها داخل أو خارج الظروف التي تحتاجها استراتيجيتك فعلاً. الكسر الداخل هو ما يبقيه المرشِّح. اقسم عليه صفقاتك الأسبوعية المعتادة، ثم اقسم 143 على الناتج: تلك هي الأسابيع التي يحتاجها سجلّ مرشَّح قبل أن يستطيع إخبارك هل لديك أفضلية. اكتب ذلك الرقم إلى جانب السبب الذي جعلك تريد المرشِّح، وقرّر والاثنان أمامك.

المصادر. James D. Hamilton، «A New Approach to the Economic Analysis of Nonstationary Time Series and the Business Cycle» (Econometrica، 1989)، عن ما هو الطور حين يُصاغ صياغة سليمة: حالة خفيّة لا تُرصد أبداً وإنما تُسنَد إليها احتمالية فحسب، وعدد حالاتها يحدّده من يبني النموذج لا يُكتشف في البيانات. Perry J. Kaufman, Smarter Trading (McGraw-Hill، 1995)، عن efficiency ratio كما نُشر، بما في ذلك الغرض الذي وُضع له — مواءمة سرعة متوسط متحرّك لا إصدار لافتة. Andrew Ang و Allan Timmermann، «Regime Changes and Financial Markets» (Annual Review of Financial Economics، 2012)، عن مراجعة ما تجده النماذج المقدَّرة فعلاً، بما في ذلك الجزء الذي يعود إليه هذا الدرس مرّة بعد مرّة: تحديد الطور بعد وقوعه مسألة أسهل بكثير من تحديده وأنت داخله.

يأخذ الدرس التالي النصف الأصعب. وضع لافتة على شقّ من الشموع الماضية وصفٌ، وقد فعلت النسبة أعلاه ذلك بنظافة؛ أما الحكم بأن الطور تغيّر للتوّ فقرارٌ يُتّخذ عند الحافة اليمنى، حيث الشموع المتاحة الوحيدة هي التي صارت خلفك. والدرس 37 يتّخذ ذلك القرار على السلسلة نفسها، حيث تُنصّف شمعةُ تأكيدٍ واحدة عددَ التغيّرات التي تعلنها، وحيث لا تتصرّف حصّتك الباقية من الحركة على النحو الذي يتوقّعه أحد.

لأغراض تعليمية فقط. ينطوي التداول على مخاطر خسارة كبيرة. هذه ليست نصيحة مالية. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.