الكنس، فيما بعد الأول

الكنس هو أن يمرّ السعر إلى ما وراء مستوى ثم يعود. وثلاثة إعدادات تقرّر ما إذا كان قد حدث أصلاً: أي المستويات تُحتسب، وهل يكفي ظلٌّ إلى ما وراء المستوى أم يجب أن يبقى الإغلاق في الداخل، وإلى متى يظلّ العود عوداً. وعلى الشموع الستين أدناه، تجد القيم المألوفة لهذه الثلاثة أربع عمليات كنس، أو خمس عشرة، أو ستاً وأربعين — ولم يتوقّف عند حدّه أيٌّ من المستويين اللذين بلغا كنساً ثانياً.

المتطلبات المسبقة: الدرس 25، لأن فيه بيانَ ما يستقرّ فعلاً وراء المستوى وسببِ مرور السعر من خلاله دون أن يرتّب أحد شيئاً، ومعه الدرس 32، الذي تقرّر قاعدة تأرجحه أي المستويات موجودة والذي ما زال هذا الدرس يستعمل شموعه.

ستون شمعة، ثلاثة أقراص

السلسلة هي سلسلة الدروس الثلاثة الأخيرة. نشر الدرس 34 إغلاقاتها الستين ونشر الدرس 33 قمم وقيعان الشموع العشرين الأولى؛ والكنس يحتاج قمم وقيعان الستين كلها، فهذه هي الأربعون الناقصة. لم تُنتقَ. فكل شمعة ابتداءً من الحادية والعشرين تمتدّ من الإغلاق السابق إلى إغلاقها هي، يُضاف إليها تجاوزٌ يدور فوقاً على 0.3 و0.1 و0.5 و0.2 و0.4 وتحتاً على 0.2 و0.4 و0.1 و0.5 و0.3، فالمديات إذن مثبّتة بقاعدة كُتبت قبل أن يُعدّ أي شيء.

قمم الشموع من 21 إلى 60 هي 101.9، 100.6، 100.5، 99.3، 99.5، 99.8، 99.6، 99.7، 99.8، 100.4، 100.3، 100.0، 100.8، 101.7، 102.5، 103.3، 103.5، 103.9، 103.3، 102.8، 102.0، 102.2، 103.6، 104.6، 105.2، 105.9، 106.7، 107.1، 106.9، 107.1، 107.0، 106.8، 107.4، 107.1، 107.0، 107.4، 107.2، 107.3، 107.2، 107.4. والقيعان هي 100.3، 99.6، 99.0، 97.7، 97.9، 98.9، 98.4، 98.7، 98.7، 99.3، 99.3، 99.1، 99.8، 99.8، 101.2، 101.9، 102.6، 103.0، 101.9، 101.0، 101.1، 101.3، 102.0، 102.6، 104.1، 104.6، 105.2، 106.0، 105.6، 105.6، 105.7، 105.5، 105.8، 106.1، 105.5، 105.6، 106.4، 105.9، 105.5، 106.2. والسلسلة كلها تمتدّ من 97.7 عند الشمعة 24 إلى 107.4 عند الشمعة 53، ومتوسط مدى الشمعة 1.35.

الآن ضَع علامة على مستويات التأرجح، ومن الشمعة التي يتأكّد عندها كلٌّ منها راقب الخرجات وراءه. والخرجة هي أي شمعة تعلو قمتها فوق قمة تأرجح أو يهبط قاعها تحت قاع تأرجح. تكون كنساً إذا عاد إغلاق إلى الداخل خلال شمعتين، وفشلاً إن لم يعد أي إغلاق — والفشل يسحب المستوى، لأن مستوى أغلق السعر وراءه وبقي ليس مستوى بعد ذلك. ثلاث تفاصيل تحسم الأعداد ويجدر قولها، لأن من يحسمها على نحو مختلف لن يعيد إنتاج الجدول. «وراء» و«داخل» كلاهما صارم: إغلاق على المستوى تماماً لم يَعُد. والخرجة تمتدّ حتى تُستعاد وتأخذ تلك الشموع معها، فتبدأ الخرجة التالية للمستوى نفسه بعد الشمعة المستعيدة لا عليها. والمسافة المسجَّلة لخرجة هي أعمق نقطة فيها، لا نقطة شمعتها الأولى.

قاعدة التأرجح	المستويات	الخرجات	عمليات الكنس	لم تُغلق وراءه قط	مستويات كُنست مرّتين أو أكثر
شمعة واحدة على كل جانب	32	62	43	18	10
شمعتان على كل جانب	15	22	15	6	2
ثلاث شموع على كل جانب	5	10	8	5	1

العمود الرابع هو عدد عمليات الكنس في القراءة العادية، والخامس هو العدد نفسه في القراءة الصارمة «إغلاق لا ظلّ»، وهي التي لا تُبقي إلا الخرجات التي لم تُغلق وراء المستوى قط. عند شمعتين على كل جانب تكون ست عمليات كنس حيث وجدت القراءة الفضفاضة خمس عشرة. ضيّق نافذة العودة إلى الشمعة نفسها فيهبط العدد الفضفاض إلى خمس؛ افتحها إلى ثلاث شموع فيرتفع إلى ثماني عشرة. خذ أشدّ تركيبة متاحة هنا — ثلاث شموع على كل جانب، وعودة في الشمعة نفسها، ولا إغلاق وراء المستوى قط — فتحتوي الشموع الستون على أربع عمليات كنس. وخذ أوسعها فتحتوي على ستّ وأربعين.

العمود السادس هو الذي أخذ منه هذا الدرس عنوانه، وهو يتحرّك بقدر ما يتحرّك سواه. عشرة من المستويات الاثنين والثلاثين كُنست مرّتين أو أكثر تحت قاعدة التأرجح الفضفاضة؛ واثنان من خمسة عشر تحت الوسطى؛ وواحد من خمسة تحت الصارمة. وأن يكون الكنس المزدوج في كل مكان أو لا يكاد يكون في أي مكان أمرٌ مقضيٌّ قبل النظر إلى سعر واحد.

فيما بعد الأول

للفولكلور آلية، ونصفها متماسك. فالكنس الأول يأخذ أوامر الإيقاف التي كانت مستقرّة تحت مستوى بديهي. وكلّ من تداول ذلك الكنس الأول يضع بعدها أوامر إيقاف جديدة تحت القاع الذي صنعه، فيأخذ الكنس الثاني تكدّساً ثانياً حديث البناء — وما يقوله الدرس 25 عن مواضع أوامر الإيقاف يحمل هذا القدر. والنتيجة المستخلَصة من ذلك هي أن الكنس الثاني هو الحقيقي وأن الأول طُعم.

المشكلة أن القاعدة لا تتضمّن أي تعليمة بالتوقّف عند اثنين. فعند شمعتين على كل جانب في هذه السلسلة مستويان بالضبط بلغا كنساً ثانياً، ولم يتوقّف عند حدّه أيٌّ منهما: قمة التأرجح عند الشمعة 6، وهي 104.2، كُنست أربع مرات، وقمة التأرجح عند الشمعة 11، وهي 106.8، كُنست ثماني مرات. خذ الثانية. بقي السعر دون 106.8 ستّاً وثلاثين شمعة — وأعلى شمعة في ما بينهما هي الشمعة 47 عند 106.7، أي بعُشر نقطة دونها — ثم كنسها عند الشموع 48 و49 و50 و51 و53 و55 و56 و59.

وتجاوزاتها للمستوى على الترتيب هي 0.30، 0.10، 0.30، 0.20، 0.60، 0.20، 0.60، 0.60. أكبرها 0.60 في سلسلة متوسط مدى شمعتها 1.35، أي أن أعمق الثماني ذهب أقلّ من نصف شمعة وراء المستوى. هذه ليست ثمانية أحداث سيولة مكدَّسة على سعر واحد. إنها قمة مسطّحة وحجم شمعة، وليس لدى التعريف أي وسيلة ليقول ذلك.

وهذا بالذات ما يجعل «انتظر الثاني» غير قابل للاستعمال بصيغته هذه. إنها قاعدة لا تستطيع تطبيقها إلا بعد أن تعرف كم كان عددها، ولا تعرف ذلك إلا في النهاية. عند الشمعة 49 يُقال لك تحرّك؛ وعند الشمعة 50 تقول لك القاعدة نفسها إن ما تحرّكت عليه كان هو نفسه طُعم الذي يليه. كلّ كنس في سلسلة هو الكنس الثاني عند أحدهم.

الإبطال الذي يناولك إيّاه السوق

ثمة شيء نافع حقاً وسط الركام، وينجو من كل ما سبق. فما إن تقع خرجة حتى يصير طرفها سعراً أنتجه السوق لا رقماً اخترته أنت. وإذا كان سبب وجودك في الصفقة أن المستوى صمد، فإن عدم صموده هو تجاوز ذلك الطرف، والأمر يكتب نفسه.

وما يكلّفه ذلك الأمر هو الجزء الذي لا يسعّره أحد. خذ عمليات الكنس الخمس عشرة عند شمعتين على كل جانب ورتّب تجاوزاتها: 0.1، 0.2، 0.2، 0.3، 0.3، 0.4، 0.6، 0.6، 0.6، 0.6، 0.9، 1.2، 1.3، 1.7، 2.6. وأمر إيقاف موضوع على مسافة بعينها وراء المستوى ينجو من كل كنس كان تجاوزه أقصر من تلك المسافة. ثبّت الهدف عند أربع نقاط — أقلّ قليلاً من نصف مدى السلسلة كلها — حتى لا يتحرّك إلا الأمر نفسه.

الإيقاف وراء المستوى	عمليات كنس ينجو منها	النسبة عند هدف من أربع نقاط	نسبة الإصابة عند التعادل
0.25	3 من 15	16.0 إلى 1	5.9 %
0.50	6 من 15	8.0 إلى 1	11.1 %
1.00	11 من 15	4.0 إلى 1	20.0 %
1.50	13 من 15	2.7 إلى 1	27.3 %
2.00	14 من 15	2.0 إلى 1	33.3 %
2.75	15 من 15	1.5 إلى 1	40.7 %

اقرأها كسعر صرف. النجاة من خمس خرجات إضافية من الخمس عشرة، أي الانتقال من إيقاف بنصف نقطة إلى إيقاف بنقطة، تُنصّف النسبة وتكاد تضاعف نسبة الإصابة التي يجب أن تحقّقها الصفقة. والنجاة من الخمس عشرة كلها تُبقي 1.5 إلى 1 في مقابل 16 إلى 1 عند أضيق إيقاف: أي أن تسعة أعشار النسبة قد تُنوزل عنها. لا شيء هنا يقول أي صفّ هو الصحيح، ولا تستطيع الجدولة قوله، لأن العمود الثاني وصفٌ لخمس عشرة خرجة وقعت والعمود الرابع مطلبٌ على المستقبل.

أما ما تحسمه فأمران. انتظار كنس ثانٍ ثم وضع الأمر وراءه ليس نسخة أفضل من الصفقة نفسها؛ إنه صفقة بنسبة أخرى، والفارق هو عرض الخرجة الثانية. والخرجات السبع في العيّنة نفسها التي لم تعد أبداً خسائر في كل صفّ من صفوف تلك الجدولة، فالعمود الثاني ليس نسبة إصابة ولا يجوز أن يُقرأ كذلك.

تمارين

1. عُدّ المستويات قبل أن تعدّ عمليات الكنس. خذ ستين شمعة متتالية من أداتك أنت وضَع علامة على قمم التأرجح وقيعانه بشمعة واحدة على كل جانب، ثم مرة أخرى بثلاث. لا تكتب إلا عددي المستويات. تلك النسبة هي حجم الكون الذي يمنحه كل إعداد لنفسه، وكلّ كنس قد يجده أيٌّ من الإعدادين هو كنس أحد تلك المستويات. وأكثر الناس لم يروا قط عدديهما جنباً إلى جنب.
2. طبّق قاعدة الإغلاق في الاتجاهين. على الشموع نفسها، جِد كل خرجة وراء مستوى ما زال حياً. وزّعها على ثلاث أكوام: لم تُغلق وراءه قط؛ أغلقت وراءه وعادت خلال شمعتين؛ أغلقت وراءه وبقيت. الكومة الأولى هي ما تسمّيه قاعدة «إغلاق لا ظلّ» الصارمة كنساً؛ والأوليان معاً هما ما تسمّيه القراءة الفضفاضة كنساً؛ والثالثة هي المستوى وقد زال. وانتبه إلى حجم الكومة الوسطى، فهي كلّ الخلاف بين شخصين يظنّ كلاهما أنه يستعمل الكلمة نفسها.
3. قِس تجاوزاتك أنت، ثم سعّر أمر الإيقاف. خذ ثلاثين خرجة عادت، وسجّل كم ذهبت كلّ واحدة وراء المستوى، بالنقاط وبوحدات متوسط مدى الشمعة. رتّبها. اقرأ المسافة التي تغطّي ثلاثة أرباعها، واقسم عليها مسافتك المعتادة إلى الهدف: تلك هي النسبة التي يتركها لك فعلاً أمرُ إيقاف وراء ثلاثة أرباع عمليات الكنس عندك، وواحدٌ مقسوماً على واحد زائد تلك النسبة هو نسبة الإصابة التي عليه أن يحقّقها. كيف تجمع معدّلاً أساسياً هو ما يُبقي العدّ أميناً.

المصادر. Carol Osler، «Stop-Loss Orders and Price Cascades in Currency Markets» (Journal of International Money and Finance، 2005)، عن الآلية الكامنة تحت الكلمة: التكدّس المُشعَل ينتشر في الأوامر التي وراءه، ولهذا تكون الخرجة سريعة ولهذا تنتهي، ولا شيء من ذلك يحتاج فاعلاً. Andrew W. Lo, Harry Mamaysky و Jiang Wang، «Foundations of Technical Analysis» (Journal of Finance، 2000)، عن القرص الأول موضوعاً بوصفه مسألة تقنية لا تفضيلاً: قبل أن يمكن عدّ أي نموذج لا بدّ من تعريف قيمة قصوى محلية، والتعريف يحمل معه معاملاً يُختار ولا يُلاحَظ. Lawrence Harris، «Stock Price Clustering and Discreteness» (Review of Financial Studies، 1991)، عن سبب وقوع المستويات حيث تقع: الأسعار نفسها تتجمّع على خطوات مستديرة، وهي خاصية موثّقة للأسعار المتداوَلة ولا تحتاج أي حكاية عمّن أرادها هناك.

بهذا تُغلق الوحدة. أحد عشر درساً في قراءة المزاد، وكاد كلّ منها ينتهي في المكان نفسه: القراءة تتوقّف على إعداد لا يعرضه أحد. والوحدة التالية تغيّر السؤال. فبدل أن تسأل ماذا يعني النموذج، تسأل متى يعني النموذج شيئاً أصلاً — لأن القاعدة نفسها التي تربح في حالة سوق تخسر في أخرى، وتمييز الحالتين قياسٌ لا انطباع. ويبدأ الدرس 36 بأخشن صورة لذلك القياس وبسبب أنه ليس خشناً بقدر ما يبدو.

لأغراض تعليمية فقط. ينطوي التداول على مخاطر خسارة كبيرة. هذه ليست نصيحة مالية. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.