ملف الحجم

الدرس السابق أخذ رقماً واحداً من توزيع، وشاهده ينزلق 9.5 تِك في يوم مداه 15 تِك. أما منطقة القيمة فتأخذ مجالاً بدل ذلك وتتحرك 3.5 تِك — والنسخة التي لا توفّرها منصّتك تتحرك تِكاً واحداً. هذا هو الخبر السار، ويأتي معه أمران لا يذكرهما أحد. فالصندوق المكتوب عليه 70% يحوي ما بين 70% و84% من اليوم بحسب طريقة تقسيمك للسلال، وتوسيع النافذة من جلسة إلى جلستين يُخرج نصف منطقة قيمة الجلسة الأثقل خارج القيمة تماماً.

المتطلبات المسبقة: الدرس 29، ومنه جاءت الجلسة أدناه، وفيه كفّ الـPoint of Control عن كونه سعراً، ومعه الدرس 17، لأن الـvalue area تساوي مقدار ما تزيح به p، ولا شيء غير ذلك.

الجلسة نفسها، بناءان، أربعة إعدادات

هذه هي جلسة الدرس 29 كما هي: 9,160 عقداً على ستة عشر سعراً، من 100.00 إلى 100.15، بمنطقة عريضة ثقيلة عبر النصف الأعلى وصفقة واحدة هائلة قدرها 1,080 عقداً في الأسفل، عند 100.03. وسبعون في المئة من 9,160 هي 6,412 عقداً، وهذه هي العارضة التي على البناءين تجاوزها.

عرض الفئة	الـvalue area المعتادة	ما تحتويه	أضيق امتداد يبلغ 70 %	ما تحتويه
تِكّة واحدة	من 100.02 إلى 100.12	72.5 %	من 100.06 إلى 100.15	70.3 %
تِكّتان، الشبكة على السنت الزوجي	من 100.06 إلى 100.15	70.3 %	من 100.06 إلى 100.15	70.3 %
تِكّتان، الشبكة مزاحة سنتاً واحداً	من 100.03 إلى 100.14	83.8 %	من 100.05 إلى 100.15	73.6 %
أربع تِكّات	من 100.04 إلى 100.15	77.7 %	من 100.04 إلى 100.15	77.7 %

ابدأ بالخبر السار، فهو حقيقي وهو سبب وجود هذا الدرس. خذ منتصف كل جواب. منتصف الـvalue area المعتادة يتحرّك 3.5 تِكّة عبر الإعدادات الأربعة؛ أما صيغة الامتداد الأضيق فتتحرّك تِكّة واحدة. وقد قاس الدرس 29 حركة الـPoint of Control بمقدار 9.5 تِكّة في الجلسة نفسها. فتصطفّ الخلاصات الثلاث اصطفافاً نظيفاً — 9.5 تِكّة، 3.5 تِكّة، تِكّة واحدة — وهذا الترتيب ليس صدفة. فكلما صُنعت الخلاصة من قدر أكبر من التوزيع، ضاق المجال المتاح للتقسيم كي يزيحها. المنوال يُبنى من فئة واحدة، والـvalue area من معظمها.

والآن أول ما لا يذكره أحد. اقرأ عمودَي «ما تحتويه» من أعلى إلى أسفل. يُطلب من الـvalue area المعتادة 70 % فتعطي 70.3 %، ثم 70.3 %، ثم 83.8 %، ثم 77.7 %. وفي الإعداد الثالث، صندوق مكتوب عليه سبعون في المئة يحتوي ما يقارب الأربعة والثمانين. ولا حيلة له: فهو ينمو صفاً صفاً من المنوال، والصف الأخير الذي يبتلعه قد يتجاوز الهدف بقدر كِبَر ذلك الصف تماماً. ولا شيء ينبّهك، ولا يُرسَم الصندوق لأجل ذلك أعرض بشعرة من الصندوق الأمين.

والثاني هو الموضع الذي يفترق فيه البناءان. عند تِكّة واحدة تعطي الطريقة المعتادة من 100.02 إلى 100.12، ويعطي الامتداد الأضيق من 100.06 إلى 100.15. وكلاهما صندوق يبدو قابلاً للدفاع عنه. يتداخلان على سبع تِكّات ويفترقان عند الطرفين: فالمعتاد يمتدّ أربع تِكّات إلى الأسفل ويتوقّف قبله بثلاث تِكّات. والسبب ميكانيكي بحت. تبدأ الطريقة المعتادة من 100.03 لأن الصفقة المنفردة البالغة 1,080 عقداً وضعت المنوال هناك، وكل ما تفعله بعد ذلك يُقاس إلى الخارج من سعر لم يمرّ به السوق بحجم إلا مرة واحدة. أما الامتداد الأضيق فلا ينظر إلى المنوال قط، فلا يُرسى هناك في الأسفل أبداً، بل يحطّ على النصف الأعلى النشط حيث يوجد الحجم فعلاً.

هذه هي الخلاصة العملية للنصف الأول. إن كنت ستستعمل value area فاحسب الأضيق. البيانات نفسها والمرور الواحد نفسه، وفي هذه الجلسة هي أضيق وأثبت في آن.

ما تفعله النافذة، وهو أسوأ

كل ما سبق أبقى النافذة ثابتة على جلسة واحدة وغيّر الفئة. والآن العكس. إليك الجلسة A نفسها، وجلسة ثانية B تداولت 7,880 عقداً وثقلها في أسفل المدى لا في أعلاه، والاثنتان مجموعتان في ملف واحد بوصفهما نافذة من يومين. والـvalue area الثلاث كلها من نوع الامتداد الأضيق، فليس البناء هو ما يتغيّر. أما الجلسة B فمبنية بالمقلوب: ثقيلة في أسفل الأسعار الستة عشر نفسها، تخفّ في الوسط، ثم ترتفع قليلاً نحو الإغلاق. وهذه أحجامها الستة عشر، من 100.00 صعوداً إلى 100.15.

940 · 960 · 980 · 860 · 740 · 620 · 500 · 360 · 200 · 140 · 160 · 160 · 200 · 280 · 360 · 420

النافذة	الحجم	Point of Control	value area	المنتصف
الجلسة A وحدها	9,160	100.03	من 100.06 إلى 100.15	100.105
الجلسة B وحدها	7,880	100.02	من 100.00 إلى 100.06	100.03
A وB معاً	17,040	100.03	من 100.00 إلى 100.10	100.05

الجلسة A هي الأثقل من الاثنتين بفارق 1,280 عقداً. تمتدّ value area الخاصة بها من 100.06 إلى 100.15. اجمع اليومين معاً فتمتدّ الـvalue area من 100.00 إلى 100.10 — أي أن 100.11 و100.12 و100.13 و100.14 و100.15 خارجها. خمسة من الأسعار العشرة التي كانت داخل الـvalue area في اليوم الأكبر تقع خارجها على مدى اليومين؛ وبين الخمسة الساقطة 100.12، وهو أنشط سعر في تلك الجلسة فوق الصفقة المنفردة عند 100.03.

وليس هذا أثراً من آثار التقريب، ولا لأن B رجحت على A، فهي لم ترجح. السبب أن كتلة B تجلس في الأسفل، وأن نافذة 70 % على الاثنتين مضطرّة أن تنزل لتغطّيها، وهذا يعني التخلّي عن الأعلى. والجملتان صحيحتان في آن: 100.13 كانت أمس داخل الـvalue area، و100.13 ليست هذا الأسبوع داخلها. ولا تناقض هنا يُحلّ، لأن «الوقوع داخل الـvalue area» لم يكن قط خاصيةً للسعر. إنه خاصية السعر مأخوذاً مع النافذة التي رسمتها حوله، تماماً كما كان الـPoint of Control خاصية السعر مأخوذاً مع الفئة.

وبهذا يتحدّد المعيار لاستعمال أي شيء من هذا. الـvalue area التي تُنقَل بلا نافذتها وبلا عرض فئتها ليست مستوى، بل حكاية — وإن أخذت واحدة من رسم شخص آخر، فهذان هما السؤالان اللذان يسبقان كل شيء.

ما لا يحسمه هذا

أن الامتداد الأضيق هو إذن الصحيح وأن المعتاد هو الخطأ. كلاهما عرف لتلخيص توزيع، وليس أيّهما واقعةً عن السوق. الأضيق أفضل في الخاصيتين المقيستين هنا — فهو أضيق ويتحرّك أقل — وهذا الدرس اختبر هاتين الخاصيتين على جلسة واحدة. إن كان الأمر يعنيك فشغّلهما على ثلاثين جلسة من جلساتك وانظر هل يصمد الترتيب؛ والتمرين الأول أدناه هو هذه التجربة بعينها.

أن 70 % هي الحصة الصحيحة. إنها عرف مستعار من توزيع لا تتبعه ملفات الحجم، وهذا الدرس لم يحسّنه. ما فعله هو أن جعل الاعتباطية مرئية، وذلك غير إزالتها. وإن كان لديك سبب لتفضيل 60 % أو 80 % فالحساب لا يتغيّر البتة، ولا يتغيّر هذا الدرس.

أن السعر يحترم حواف الـvalue area. لهذا يُستعمل البناء كله، وهذا الدرس لم يختبره، والدرس 29 ترك الدَّين نفسه عند الـhigh-volume node والـlow-volume node. درسان بنيا الآلة، ولم يخرج أيٌّ منهما بالمعدّل الأساسي الذي يحوّلها إلى سبب للتداول. هذا مقصود وهو غير مريح: التمرين الثالث هو سبيل الحصول عليه، وإلى أن تحصل عليه تبقى الـvalue area وصفاً محكم البناء لما وقع فعلاً.

أن نتيجة اليومين تقول إن نافذة أطول أسوأ. إنها تقول إن نافذة أطول تجيب عن سؤال آخر، وكلا الجوابين كان صحيحاً لما سُئل عنه. الخطأ ليس اختيار النافذة الخطأ؛ الخطأ نقل الجواب بلا السؤال، وهو ما تفعله عبارة «الـvalue area من 100.06 إلى 100.15» بالضبط.

أن أيّاً من هذا يخبرك أين سيكون الحجم. كل ما في هذين الدرسين وصفٌ لحجم قد تداول بالفعل. وللمزاد شيء بنيوي واحد يريك إياه قبل أن يتغيّر ذلك، وهو القطعة التي أرجأها الدرسان كلاهما: ماذا يحدث حين لا يُعرَض الحجم الذي كان مهماً أصلاً. الدرس 31 يتناول ذلك.

الـPoint of Control فئة واحدة تتظاهر بأنها مستوى. أما الـvalue area فهي معظم التوزيع وهو يعترف بأنه مدى — وهذا أمين، ومع ذلك ليس خاصية للسوق.

تمارين

1. شغّل البناءين على ثلاثين جلسة من جلساتك. منصّتك ترسم الـvalue area المعتادة؛ أما الامتداد الأضيق فتحسبه أنت من الملف نفسه، بمرور واحد على الصفوف. سجّل عن كل جلسة أمرين: كم يبعد المنتصفان أحدهما عن الآخر، وأي حصة من الحجم احتواها الصندوق المعتاد فعلاً. والرقم الثاني هو ما ينبغي أن تراقبه، لأنه في هذه الجلسة تراوح بين 70.3 % و83.8 %، ولا سبيل لك لمعرفة أين تقع أداتك دون عدّ. فإن اتفق البناءان على أداتك في حدود تِكّة واحدة، فاستعمل ما هو أمامك ولا تفكّر في الأمر أكثر.
2. اسأل الـvalue area السؤالين قبل أن تستعملها. خذ value area لم تبنِها أنت — من خدمة، أو من محادثة، أو من أي مكان — وأثبت عنها أمرين: النافذة التي حُسبت عليها، وارتفاع الصف. فإن لم تستطع إثبات الأمرين معاً، تكون قد تعلّمت أن الرقم لا يصلح، وهذا أثمن من الرقم. افعل ذلك خمس مرات واحتفظ بعدّ المرات التي كان الجوابان فيها متاحين فعلاً.
3. احصل على المعدّل الأساسي الذي طلبه درسان الآن. على مدى ثلاثين جلسة متتالية، دوّن أعلى وأدنى الـvalue area للجلسة السابقة. ثم في الجلسة الجارية، سجّل ما حدث أول مرة لمس فيها السعر كل حافة من الخارج: هل ارتدّ ضمن مسافة ثابتة حدّدتها سلفاً، أم مضى عبرها؟ من هنا يخرج عدّان، وهما معاً السؤال كله. حدّد تلك المسافة قبل أن تبدأ النظر، لأن تحديدها بعد ذلك هو الطريق إلى أي جواب يحلو لك — ولاحظ أن ثلاثين لمسة تكفي لرؤية أثر كبير ولا تقترب من الكفاية لرؤية أثر صغير.

وحيث تطلب منك التمارين أعلاه أن تذهب وتعدّ شيئاً، فإن كيف تجمع معدّلاً أساسياً هو الملحق الذي يقول كيف: عرِّف الرصدة، وثبِّت المعيار قبل أن تنظر، وخذ الحالات المتتالية لا التي علقت في الذاكرة، وعُدّ في أربع خانات.

المصادر. J. Peter Steidlmayer و Kevin Koy, Markets and Market Logic (Porcupine Press، 1986)، للـvalue area نفسها، ولقاعدة النموّ من الـPoint of Control التي ما زالت المنصّات تطبّقها، ولعرف الـ70 % وأصله في انحراف معياري واحد لتوزيع طبيعي. Rob J. Hyndman، «Computing and Graphing Highest Density Regions» (The American Statistician، 1996)، لبناء المجال الأضيق وللحجّة التي تهمّ هنا: حين لا يكون التوزيع متناظراً، فإن أقصر مجال يحتوي حصة معطاة والمجال الذي تحصل عليه بالنموّ من القمة منطقتان مختلفتان، والأقصر هو الذي يجيب عن السؤال الذي يظن الناس أنهم يطرحونه. Torben G. Andersen, Tim Bollerslev, Francis X. Diebold و Heiko Ebens، «The Distribution of Realized Stock Return Volatility» (Journal of Financial Economics، 2001)، للّاطبيعية المقيسة للتوزيعات داخل اليوم، ولهذا فإن 70 % مستعارة من التوزيع الطبيعي هي عرف لا نتيجة.

أُنفقت حتى الآن أربعة دروس على أشياء يمكن رؤيتها: footprint، وعدّ، ومنوال، ومجال. والدرس 31 يعود إلى ما لا يمكن رؤيته، لأن الأخيرين كليهما ظلّا يرجئان الحالة نفسها — الحجم الذي كان هناك ولم يظهر قط في أي من هذه الصور، وما يخلّفه المزاد وراءه حين ينفَّذ في مواجهة شيء لم يستطع أحد رؤيته.

لأغراض تعليمية فقط. ينطوي التداول على مخاطر خسارة كبيرة. هذه ليست نصيحة مالية. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.