عندما يصل drawdown

سعّرت هذه الوحدة drawdown الذي أنت فيه. ولم تسعّر بعدُ ما أنت على وشك فعله حياله، وهو الرقم الأكبر: عند 5 % في الصفقة، رفع الحجم للتعويض يعيدك إلى القمة في تسع مسيرات من كل عشر، وفي الطريق يحفر الحفرة إلى ضعف عمقها في نحو نصفها.

المتطلبات المسبقة: الدرس 18، لتعرف إلى أي عمق تصل فترة سيئة عادية، ومعه الدرس 22، لما تفعله النسبة بالذيل بعد أن تصير الحفرة عميقة.

drawdown نفسه، أربعة ردود فعل

خذ الحساب عند وسيط الدرس 18: أدنى بـ8.7 %، حفرة 9R عند مخاطرة 1 % في الصفقة، على النظام الذي حملته هذه الوحدة طوال الوقت — نسبة نجاح 45 % عند b = 2، وقيمة متوقعة +0.35R. إنه drawdown عادي، يقع لنصف كل المسيرات على هذا النظام، ولم يسِر شيء على نحو خاطئ. والآن حاكِ الصفقات العشرين التالية أربعمئة ألف مرة، والبذرة 20260901، من دون تغيير أي شيء سوى النسبة التي يُخاطَر بها من هنا فصاعداً.

المخاطرة في الصفقة	العودة إلى القمة السابقة خلال 20 صفقة	الحفرة بضعف العمق	رأس المال عند المئين الخامس
1 %	45.8 %	1.3 %	0.867
2 %	76.9 %	14.6 %	0.820
3 %	84.0 %	23.4 %	0.774
5 %	90.0 %	48.1 %	0.681

العمود الأول هو ما يجعل هذا صعباً، ولا بد من قوله بوضوح: رفع الحجم ينجح. عند 1 % تعود إلى القمة السابقة خلال عشرين صفقة في أقل من نصف المسيرات. وعند 5 % تعود في تسع من كل عشر. هذا الاندفاع ليس وهماً ولا عجزاً عن الحساب، وأن تقول لشخص داخل drawdown إن محاولة التعويض بسرعة أكبر لا تنجح فذلك ببساطة غير صحيح. إنها تنجح. وهذه هي المشكلة كلها.

العمود الثاني هو الثمن، وهو لا يتحرك بالوتيرة نفسها. الانتقال من 1 % إلى 2 % يضرب فرصتك في الوقوف على قمة جديدة بنحو 1.7، ويضرب فرصتك في الوقوف داخل حفرة بضعف العمق بأحد عشر. والانتقال إلى 5 % يضرب الأولى باثنين والثانية بسبعة وثلاثين. كل خطوة تشتري قليلاً أكثر مما تريد، وكثيراً جداً أكثر مما كنت تهرب منه، وسعر الصرف يسوء كلما ابتعدت — وهو الشكل نفسه الذي وجده الدرس 20 في كلفة الوقوف في المكان والدرس 22 في الذيل، يصل للمرة الثالثة داخل وحدة واحدة ومن جهة ثالثة.

العمود الثالث يحسم الأمر. المئين الخامس هو الحالة السيئة لكن غير المستبعدة: تلك المسيرة الواحدة من عشرين التي تخرج بهذا السوء على الأقل. عند 1 % يساوي 0.867، فتكون الحفرة 13.3 % بدل 8.7 %، وبحسب الجدول الأول تحتاج 15.3 %. وعند 5 % يساوي 0.681، فتكون الحفرة 31.9 % وتحتاج 46.8 %. أعِد الاثنتين إلى مخاطرة 1 % واصعد: من 13.3 % تحت القمة يستغرق الأمر وسيطاً 36 صفقة، ومن 31.9 % يستغرق 107. عشرون صفقة أُنفقت لتقصير الصعود ضاعفته ثلاث مرات.

أربع قواعد لا تحتاج إليك

إذن العلاج ليس أن تكون أفضل خلال تلك الساعة. العلاج أن تكون أربعة أشياء قد تقرّرت سلفاً، ويمكن لشيء غيرك أن ينفّذ كلاً منها.

1. سقف لعدد المرات التي يجوز أن تكون فيها مخطئاً في جلسة واحدة. ثلاث صفقات خاسرة وتنتهي الجلسة. لا ثلاث ثم الحذر — بل تنتهي. خسارة واحدة ضجيج، واثنتان صباح سيئ؛ وعند الثالثة يكون الموقف الصادق أنك لا تستطيع أن تقول هل المشكلة في الجلسة أم فيك، ولست في تلك اللحظة الشخص المناسب لمعرفة ذلك. والعدد نفسه أقل أهمية بكثير من كونه قد ثُبّت قبل بدء الجلسة. الورقة اللاصقة أضعف صور هذه القاعدة، وحدٌّ لعدد صفقات اليوم من جهة الوسيط أفضل، وتسليم كلمة مرور المنصة لشخص آخر لبقية اليوم أفضل منه.
2. سقف لما يمكن أن تكلّفه كل مرة من تلك المرات. مبلغ نقدي، يُثبَّت سلفاً، تتوقف عنده بغض النظر عن قلة الصفقات التي أوصلتك إليه. اثنان في المئة من الحساب نقطة بداية شائعة. وهي قاعدة مختلفة عن الأولى وتلتقط عطلاً مختلفاً: صفقة واحدة مبالغ في حجمها قد تنفق اثنين في المئة وحدها بينما لا تزال تحمل فرصتين في يدك. ومعظم الوسطاء ينفّذون هذا من جهة الخادم إن طلبت، وتلك هي الصورة التي تعمل؛ لأن رقماً تحتفظ به في رأسك ليس قاطعاً بل نية، والقسم أعلاه عن ما يحدث للنيات بالضبط.
3. فاصل بعد كل خسارة. ثلاثون دقيقة قبل أن يجوز لك إرسال أمر آخر، بلا استثناءات، وأقلها من أجل setup يبدو مثالياً. والثلاثون ليست رقماً سحرياً؛ إنها طويلة بما يكفي لتساوي شيئاً وقصيرة بما يكفي لتلتزم بها. والآلية بدنية لا ذهنية: مؤقّت عليك أن تنهض وتمشي إليه، في غرفة أخرى. الصفقة التي لا تأخذها هي التي لم تكن جالساً أمامها.
4. قفل على الحجم ما دام الحساب تحت قمته. هذه هي التي يسعّرها الجدول. الثلاث الأولى تحدّ من طول ما يمكن أن تدور فيه اللولبة؛ وهذه تحدّ من سرعة تسارعها، والمسافة بين أعلى صف وأدنى صف في ذلك الجدول هي بالضبط قيمتها. احسب الليلة حجم الغد بمقدار 1×، بالأسهم أو بالعقود، واكتب الرقم. فإن فُعل في الليلة السابقة، يقوم بالحساب شخص لا مصلحة له في جوابه. وإن فُعل داخل تلك الساعة، فلا.

لاحظ ما تشترك فيه الأربع. لا واحدة منها تطلب منك اتخاذ قرار جيد في ساعة سيئة. كل واحدة إذا-فحينئذٍ مثبّتة سلفاً، ولكل واحدة صورة يحملها عنك شخص آخر أو شيء آخر. وهذا ليس تفضيلاً في الأسلوب؛ إنه صورة القاعدة التي تدعمها الأبحاث أعلاه فعلاً.

ما لا يحسمه هذا

أن سعر الصرف واحد عند كل edge. الجدولان محسوبان عند نسبة نجاح 45 % وb = 2 وصفقات مستقلة وحفرة ابتدائية 9R، وكل خلية تتحرك حين تتحرك هذه. والذي يبقى هو الاتجاه: شغّل المحاكاة نفسها عند 55 % مع b = 1، ثم عند 35 % مع b = 3، وفي الثلاث يصعد العمود الثاني أسرع من الأول. أما كم أسرع فيتفاوت تفاوتاً هائلاً — فعند 55 % وb = 1 يضرب الانتقال إلى 5 % فرصة القمة الجديدة بأحد عشر وفرصة مضاعفة الحفرة بسبع وخمسين. إذن إشارة هذه المبادلة عامة وحجمها ليس كذلك، والخلايا التي تستحق أن تتصرّف بناءً عليها هي التي تعيد حسابها عند قيمتَي p و b الخاصّتين بك من الدرس 17.

أن الأفق عشرون صفقة. إنها نافذة من جلسة إلى أسبوع، اختيرت لأنها النافذة التي يُتخذ فيها القرار فعلاً. مُدّها إلى مئتي صفقة فيهيمن الـedge على كل شيء: كل صف يتعافى، وحتى صف 5 % ينتهي أعلى بكثير مما بدأ. هذا صحيح، ولا يواسي، وليس هو السؤال المطروح في تلك اللحظة: الاختيار داخل drawdown هو ماذا تفعل تالياً، لا أي أفق من مئتي صفقة تفضّل.

أن drawdown هو أيضاً الوقت الذي يتوقف فيه السجل. الحقلان اللذان يتلفان في الدرس 23 — الوقف كما وُضع، وما إذا كانت الصفقة داخل الخطة — هما بالضبط الحقلان اللذان لا يملؤهما متداول في حالة تيلت، ما يعني أن الفترة التي تودّ أكثر من غيرها فحصها لاحقاً هي الأرجح ألا تكون قد كُتبت. والعلاج هناك بنيوي بالطريقة نفسها: سطر السجل ينتمي إلى إرسال الأمر، لا إلى مراجعة اليوم.

أن القواعد الأربع مجانية. هذا الدرس يسعّر الإخفاق الذي تمنعه ولا يسعّرها هي أبداً. خذ سقف الجلسة: عند نسبة نجاح 45 %، التوقّف عند الخسارة الثالثة يحذف 4.2 % من يوم من أربع صفقات، و19.2 % من يوم من ست، و34.3 % من يوم من ثماني، وكل صفقة محذوفة كانت تساوي +0.35R بحساب الدرس 17. وعند ست صفقات مخطّطة في الجلسة يصير ذلك 0.40R تتنازل عنها يومياً، ونحو 74R على مدى سنة من أربع جلسات في الأسبوع. والدفاع ليس أن الثمن صفر. بل أن الثمن رقم معلوم وما يشتريه ليس كذلك — وأن الصفقات التي يحذفها السقف هي بالضبط تلك المأخوذة بعد خسارتين، وهي شريحة يتيح لك سجلّ الدرس 23 أن تقتطعها. فإن قال سجلّك أنت إن تلك الصفقات جيدة كسائرها، فالسقف يتقاضى منك السعر الكامل عن تغطية قد لا تحتاجها، وستكون قد عرفت ذلك بالقياس لا بالإحساس في تلك الساعة.

أن هذه هي الحالة الوحيدة التي تستحق قواعد. فالحجم يتسلّل صعوداً بعد سلسلة رابحة أيضاً، والمعايير تنزلق حين لا يتشكّل شيء لأيام. كلاهما حقيقي، ولا أحدهما drawdown، ولا أحدهما هنا. الذي ينتقل هو صورة العلاج لا مضمونه: مقرَّر سلفاً، مكتوب، محفوظ عند غيرك.

drawdown موجود في الحساب منذ الدرس 18. أما كم سيكلّفك في النهاية فليس موجوداً، وذلك الجزء يُقرَّر الآن — بأربع قواعد إما كتبتها الأسبوع الماضي وإما لم تكتبها.

تمارين

1. اكتب الليلة حجم الغد. خذ رأس مال الإغلاق اليوم، وخذ نسبتك، وحوّلها إلى عدد أسهم أو عقود لكل أداة يُرجَّح أن تتداولها. وضع الأرقام حيث تراها قبل الافتتاح. والمقصود من فعل ذلك في الليلة السابقة ليس التنظيم: بل أن الحساب يقوم به ذلك الوجه منك الذي لا مصلحة له في الجواب.
2. اعرف أيّ اثنتين سيحملهما وسيطك. اطلب حدّ خسارة يومياً من جهة الخادم وسقفاً لعدد الصفقات في اليوم. بعض الوسطاء يضعون الاثنين، وبعضهم واحداً، وبعضهم لا شيء. وما يقبلون تنفيذه فخذه، لأن تلك القاعدة صارت تعمل من دونك. أما ما يرفضونه فهو ما عليك تسليمه إلى مؤقّت أو إلى شخص، ومعرفة أيّها أيّ هي الفرق بين خطة وقائمة نوايا حسنة.
3. سعّر صفقاتك الخارجة عن الخطة. وضع الدرس 23 «داخل الخطة أم لا» في السجل تحديداً كي يمكن الإجابة عن هذا. اقسم سجلك عند ذلك العمود واحسب لكل نصف على حدة نسبة النجاح والـpayoff ratio والقيمة المتوقعة. فإن كانت القيمة المتوقعة للنصف الخارج عن الخطة أسوأ، فأنت تعرف الآن ما يكلّفك رد الفعل بعملتك أنت لا بعملة محاكاة. وإن كانت أفضل، فقد وجدت شيئاً أطرف بكثير وينبغي أن تكتبه في السجل، لأنه يعني أن خطتك تترك شيئاً خارجها.

المصادر. Daniel Kahneman و Amos Tversky، «Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk» (Econometrica، 1979)، من أجل أثر الانعكاس الذي يقوم عليه هذا الدرس: تفضيل النتيجة المؤكدة على مراهنة بالقيمة نفسها ينقلب حين يكون الطرفان خسارتين، وهو ما يجعل السعي إلى المخاطرة داخل drawdown هو السلوك المتوقَّع لا عيباً شخصياً. Lars Schwabe و Oliver T. Wolf، «Stress Prompts Habit Behavior in Humans» (Journal of Neuroscience، 2009)، من أجل النتيجة القائلة إن الضغط الحاد ينقل السلوك من الموجّه نحو هدف إلى العادي، وهي سبب وجوب بناء القاعدة قبل الحاجة إليها بدل استدعائها عند الحاجة. Peter M. Gollwitzer، «Implementation Intentions: Strong Effects of Simple Plans» (American Psychologist، 1999)، من أجل ما تفعله خطة إذا-فحينئذٍ مقرَّرة سلفاً ولا تفعله نية عادية، وهي الصورة التي كُتبت بها كل قاعدة في النصف الثاني من هذا الدرس.

بهذا تُغلق الوحدة. كل ما فيها حُسب من رقمين ونسبة، ولم تقل كلمة واحدة عمّا كان السوق يفعله في تلك الأثناء. والوحدة التالية عن ذلك بالضبط: أين ترقد الأوامر فعلاً، ولماذا يخترق السعر المستويات التي يراها الجميع، وماذا يعلن دفتر ممتلئ بالحجم في حقيقته.

لأغراض تعليمية فقط. ينطوي التداول على مخاطر خسارة كبيرة. هذه ليست نصيحة مالية. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.