مسك السجل

عشرة حقول، تُكتب في لحظة الصفقة، هي التي تقرر ما إذا كان أي سؤال في هذه الوحدة يمكن الإجابة عنه أصلاً بشأن تداولك أنت. اثنان منها لا يمكن استعادتهما لاحقاً بأي ثمن، وكشف حساب الوسيط لا يحتوي أياً منهما.

المتطلبات المسبقة: الدرس 17، لمعرفة ما هما p و b، ومعه الدرس 22، الذي بنى من هذين الاثنين ومن نسبة مخاطرةَ مسيرة كاملة، وأخذ الثلاثة جميعاً بالدَّين.

ثماني صفقات، وما تشتريه الحقول العشرة

ثلاثة أسابيع من سجل صغير، على أداتين، وعلى حساب ظل عند 100,000 دولار طوال المدة. اثنان من الـsetups كان لهما اسم قبل بدء الفترة؛ وصفقة واحدة لم يكن لها اسم، لأنها لم تكن في الخطة.

متى	اسم الـsetup	سعر الدخول	سعر الوقف	حجم المركز	سعر الخروج	سبب الخروج
5 يناير 09:52	استعادة مستوى	585.20	583.60	600	588.40	هدف
6 يناير 10:15	استعادة مستوى	587.10	585.80	770	585.80	وقف
8 يناير 11:03	استعادة مستوى	512.40	510.20	440	510.05	وقف
12 يناير 09:47	بيع النطاق	590.00	588.30	580	589.10	يدوي
13 يناير 13:20	بيع النطاق	508.90	506.90	500	513.60	هدف
15 يناير 10:38	استعادة مستوى	592.50	590.70	550	590.70	وقف
16 يناير 14:05	خارج الخطة	594.20	592.60	1,240	593.10	يدوي
20 يناير 10:22	بيع النطاق	515.30	513.10	455	519.90	هدف

لا شيء مما تحت هذا الخط كان مكتوباً. كله حساب على الجدول أعلاه.

ثلاث من الثماني جلبت مالاً، فـp تساوي 37.5 %. الرابحات الثلاث أعادت 2.00R و2.35R و2.09R، بمتوسط 2.15R. والخاسرات الخمس كلّفت 1.00R و1.07R و0.53R و1.00R و0.69R، بمتوسط 0.86R — وهذا الرقم أول ما أخبرك به السجل ولم يكن أي افتراض ليخبرك به. اثنتان من الخمس أُغلقتا يدوياً قبل بلوغ الوقف، ووقف واحد نُفّذ خمسة عشر سنتاً وراء سعره، عند 510.05 مقابل 510.20، وهو slippage الدرس 11 يظهر في صف حقيقي بدل أن يكون تحذيراً.

إذن الـpayoff ratio هو 2.147 مقسوماً على 0.857، أي 2.51، والقيمة المتوقعة هي 0.375 × 2.15 − 0.625 × 0.86، أي +0.27R في الصفقة.

كتب الدرس 17 الشيء نفسه بصيغة E = p × b − (1 − p)، وتلك الصيغة تعطي هنا +0.31، وهو ما يبدو تناقضاً وليس كذلك. إنه الرقم نفسه بوحدة أخرى: الدرس 17 يقيس القيمة المتوقعة بالخسائر المتوسطة، وهذا الدرس يقيسها بـR الذي خططت له، والسجل يقول إن الاثنين ليسا بالحجم نفسه — فالخسارة المتوسطة جاءت 0.857 من R مخطط له. اضرب 0.314 في 0.857 يعُد إليك 0.269. المسألة ليست التحويل. المسألة أن السجل وحده يعرف أن الوحدتين مختلفتان، وأن الدرس 17 كان عليه أن يفترض أنهما ليستا كذلك.

والآن الصفقات الثماني نفسها كما يراها الوسيط. صافٍ +1,452 دولار، أي 181.50 دولاراً في الصفقة، ومتوسط الرابحة 2,121 دولاراً، ومتوسط الخاسرة 982 دولاراً، وpayoff ratio يساوي 2.16. هذا الرقم الأخير يخطئ بنحو السُبع في مقابل 2.51 الذي يعطيه عمود R، ويخطئ لسبب واحد بالضبط: سبع من الصفقات الثماني خاطرت بما بين 960 و1,001 دولار، والثامنة خاطرت بـ1,984 دولاراً. المال يخلط جودة الصفقات بحجم الرهانات. وR يفصل بينهما، والفصل بينهما هو السبب الوحيد لوجود عمود الوقف.

حقل رأس المال يُتمّ المهمة. اقسم مخاطرة كل صفقة على الحساب الذي أُخذت عليه، فتقع سبع من الثماني بين 0.96 % و1.00 %، أي قاعدة الدرس 20 مُتَّبعة وظاهرة رقماً لا اعتقاداً. أما الثامنة فعند 1.98 %. وهي الصفقة الوحيدة بلا اسم setup، وقد خسرت. وعلى الحجم الذي كانت القاعدة ستعطيه — 1,000 دولار مخاطرة، و1.60 دولار للسهم، و625 سهماً — كانت الصفقة نفسها بالأسعار نفسها ستخسر 687.50 دولاراً بدل 1,364 دولاراً. السجل يسعّر هذا القرار الواحد بـ676.50 دولاراً، في صفقة كانت بمقياس R من أصغر خسائر الشهر.

ثم الجزء الصادق. ثماني صفقات لا تحسم شيئاً على الإطلاق. ثلاث رابحات من ثمانٍ هي 37.5 % بفاصل ثقة خمسة وتسعين في المئة يمتد من 13.7 % إلى 69.4 %، بعرض ستة وخمسين نقطة، وهو بحسب الدرس 19 بالضبط ما تساويه عينة بهذا الحجم. ومئتا صف بالنسبة نفسها كانت ستضيّقه إلى ثلاث عشرة نقطة. وهذه هي كل الحجة للبدء الآن بدل البدء حين يصير الأمر مهماً: الفاصل ينغلق بالصفوف، والصفوف لا تصل إلا في الزمن الحقيقي، ولا توجد نسخة من يناير يمكنك أن تعود لتسجّلها في مارس.

ما لا يحسمه هذا

أن السجل كامل. لا شيء في هذا الترتيب يُلزمك بإدخال صفقة، والإغفال ليس سحباً عشوائياً من السجل: فما يجعل صفقةً سهلةَ التخطي هو خاصية في تلك الصفقة نفسها، ولذلك فالصفوف الأرجح غياباً هي عينها التي كانت ستحرّك الأرقام أكثر من غيرها. هناك تحقق واحد ويستحق أن يجري شهرياً: عدد الصفقات المغلقة في سجلك يجب أن يساوي العدد في الكشف. وهذا هو الشيء الوحيد الذي يستطيع الوسيط تدقيقه نيابة عنك، ولأجله وحده يستحق الأمر.

أن عشرة حقول تكفي إلى الأبد. إنها تكفي للأسئلة الخمسة أعلاه. وسؤالان لاحقان يطلبان أكثر. الدرس 36 يسأل في أي وضع كان السوق، وهذا حقل عليك تدوينه وهو يحدث، لأنه يصير محل خلاف بعد ذلك. والدرس 72 يسأل ماذا كان مفتوحاً غيره في الوقت نفسه، وهذا يهم هنا أكثر مما يهم هناك: فكل جدول في هذه الوحدة افترض أن الصفقات تصل مستقلة، والحقل الذي كان سيتيح لك التحقق مما إذا كانت صفقاتك كذلك ليس ضمن العشرة.

أن نمطاً في السجل يمثّل اكتشافاً. قطّع سجلاً بخمس طرق — باليوم، بالساعة، بالـsetup، بالأداة، بالمزاج — واختبر كل شريحة بالعتبة المعتادة: احتمال أن تبدو شريحة واحدة على الأقل ذات دلالة بينما لا خلل هناك مطلقاً هو 22.6 %. قطّعه بعشر طرق فيصير 40.1 %. وحساب الدرس 19 ينطبق على كل شريحة على حدة، وكل شريحة أصغر من السجل الذي جاءت منه، فيكون فاصلها أوسع. والشريحة تستحق التصرف بناءً عليها حين تنجو الفجوة من ذلك الحساب، وحين يفسّرها شيء تستطيع تسميته وتغييره. ومن دون النصف الثاني، فإن ما وجدته مصادفة لم تكن قد التقيتها بعد.

أن مربّع «ضمن الخطة» غير قابل للفساد لأنك تؤشّره أولاً. تأشيره أولاً يهزم انحياز الإدراك المتأخر، وهو أثر حقيقي وسبب وجود الحقل هناك، لكنه لا يفعل شيئاً البتة أمام الانحياز الآخر: متداول مضت ثلاثون ثانية على اندفاعه قادر تماماً على الاعتقاد بأن الصفقة ضمن الخطة، وسيؤشّر المربّع بصدق ويكون مخطئاً. والحقل لا يساوي أكثر مما يساويه ما تشير إليه «الخطة»، ولهذا يجب أن يأتي اسم النموذج من قائمة مثبتة سلفاً، ولهذا يحتاج كل اسم في تلك القائمة إلى شروط مكتوبة. عندئذ تكفّ العلامة عن كونها حكماً وتصير مراجعة: إمّا أن تنطبق على الصفقة الشروط المكتوبة لنموذج مسمّى وإمّا لا. ونماذج معظم الناس لم تُكتب قط إلى هذا المستوى، وحتى تُكتب نماذجك، يبقى الصف الرابع من العشرة هو الحقل الذي يقلّ دفاع هذا الدرس عنه.

أن السجل يحسّن التداول بمجرد وجوده. لا يفعل. هو يقيس، والقياس بحكم بنائه رجعي: الحالة التي يتضاعف فيها الحجم ويكون الـsetup بلا اسم ليست حالة يصل إليها جدول بيانات. تلك هي الدرس 24، وهي سبب بقاء درس آخر في هذه الوحدة.

السجل هو الأداة الوحيدة في هذه الوحدة الموجَّهة إليك أنت لا إلى السوق. اثنان من حقوله العشرة يختفيان خلال أسبوع من الصفقة، وهما الاثنان اللذان يقولان هل كنت تتبع طريقتك أنت أم كنت حاضراً فحسب.

تمارين

1. اكتشف ما لم يعد بإمكانك استعادته. خذ صفقاتك العشرين الأخيرة واملأ من الحقول العشرة كل ما تستطيع من الكشوف والرسوم البيانية والذاكرة. علّم كل خانة لا تستطيع ملأها بأمانة. اثنان من العشرة لا يمكن أن يأتيا من كشف ولا من رسم بياني — الوقف كما وُضع، وما إذا كانت الصفقة في الخطة — ولذلك، إن بقي هذان العمودان فارغين، فالثمانية الأخرى تساوي أقل مما تبدو.
2. احسب الـedge الخاص بك مرتين. من سجلك أنت، استخرج نسبة النجاح والـpayoff ratio والقيمة المتوقعة بوحدة R، ثم استخرج الثلاثة نفسها بالعملة. فإن تطابقا، فحجمك كان ثابتاً والاثنان يقولان لك شيئاً واحداً. وإن اختلفا، فالفارق هو ما كلّفتك أو أعطتك إياه قراراتك في الحجم، وهو ليس جزءاً من الـedge الخاص بك — إنه يخص الدرس 20 ويتحرك في اللحظة التي تغيّر فيها القاعدة.
3. طابِق العدد. عن آخر شهر كامل، عُدّ الصفقات المغلقة في سجلك وعُدّها في كشف حساب الوسيط. ينبغي أن يكون الرقمان متطابقين. فإن لم يكونا، فالصفوف الناقصة هي التمرين: اكتب ما الذي كان مشتركاً بينها، لأنه مهما كان، فقد غاب في صمت عن كل رقم حسبته عن نفسك.

المصادر. Brad M. Barber و Terrance Odean، «Trading Is Hazardous to Your Wealth» (Journal of Finance، 2000)، الذي يعيد بناء التداول الفعلي لـ66,465 أسرة من سجلات الوسيط لا مما روته تلك الأسر عن نفسها، ويجد أن الأكثر تداولاً كانوا الأبعد تخلفاً عن السوق — نتيجة لا توجد إلا في السجل، وما كان يمكن الوصول إليها بسؤال أحد عن حاله. Baruch Fischhoff، «Hindsight ≠ Foresight» (Journal of Experimental Psychology: Human Perception and Performance، 1975)، مصدر ما ورد أعلاه من أن معرفة النتيجة تراجع في صمت ما تتذكر أنك كنت تتوقعه، وسبب وجوب كتابة اثنين من الحقول العشرة قبل أن تُحسم الصفقة. Halbert White، «A Reality Check for Data Snooping» (Econometrica، 2000)، لما يحدث لمستوى الدلالة حين تختبر شرائح كثيرة من سجل واحد، وللتصحيح الواجب تطبيقه حين تريد اختبار شريحة على نحو صحيح لا على وجه التقريب.

السجل يخبرك بعد وقوع الأمر بما فعلت. والدرس التالي عن الساعة التي تفعله فيها — drawdown الذي أخبرتك هذه الوحدة أن تتوقعه، يصل في موعده، والحساب منتهٍ وصحيح سلفاً، ولا عون فيه البتة.

لأغراض تعليمية فقط. ينطوي التداول على مخاطر خسارة كبيرة. هذه ليست نصيحة مالية. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.